APiグループ、ジェフリーズ会議でデータセンター主導の成長計画を発表

2026年9月9日（水）— APiグループ（APG）は、2026年ジェフリーズ・グローバル・インダストリアルズ・カンファレンスを活用し、データセンター、点検・サービス業務、および選択的なM&Aを柱とした成長計画を概説した。経営陣は需要に対して楽観的な姿勢を示す一方、低品質プロジェクトを回避し、拡大を進めながらも利益率を守るという規律を重視する姿勢を強調した。

主なポイント

• APiグループは、署名済み契約のみを含む受注残が50億ドルを超え、過去最高を記録したと発表した。
• 経営陣は2028年の長期目標を再確認した。有機成長率10%、EBITDAマージン16%、EBITDAコンバージョン60%超を目指す。
• データセンターは近期における最大の機会であるが、電力インフラ、エレベーター、セキュリティ、および海外展開にも注目している。
• 北米の点検・サービス事業は、専任の営業リーダーと技術者の配置により、市場平均を上回るパフォーマンスを継続している。
• 経営陣は、企業文化、リーダーシップ育成、慎重なM&A選定が同社戦略の中核であると述べた。

財務状況

APiグループは、財務の軌跡が長期計画と一致した状態を維持していると述べた。経営陣は、署名済み契約のみを含む受注残が50億ドルを超え過去最高を更新したことを指摘し、これは積極的な受注計上ではなく、プロジェクト選定における規律ある姿勢を反映していると説明した。

• 受注残：50億ドル超、過去最高水準。
• 2028年目標：有機成長率10%、EBITDAマージン16%、EBITDAコンバージョン60%超。
• エレベーター・エスカレーターサービス：現在の売上高は約2億7,500万ドルで、10億ドル規模のプラットフォーム構築を目指す。
• 北米の点検・サービス事業：市場全体を上回る中〜高一桁台の成長を達成。
• 点検業務：平均チケット単価は約1,000ドルで、12カ月間にわたるサービス収益は点検業務1ドルに対して通常3〜4ドルで推移。

経営陣は、利益率の改善が複数の要因から生じると説明した。

• プロジェクトおよび顧客選定の強化。
• 点検・サービス・モニタリング業務の比率拡大。
• 業務プロセスの改善と共通システムの導入。
• 拠点の最適化（各拠点で20%のマージン達成を目標とする）。
• 規模、地域、またはサービスを拡充する戦略的なM&A。

また、大規模なデータセンタープロジェクトは、以前と比べて粗利益率が改善しているものの、多くのリソースと調整を必要とするため、近期においてはマージンに圧力をかける可能性があると経営陣は述べた。

事業の最新動向

データセンターと専門業務

CEOのラス・ベッカー氏は、データセンター市場はキャリアを通じて見たことのないほどの規模であると述べた。同氏は、業界の他の部分が横ばいから低下傾向にある中で、このセクターが産業サービス市場全体を押し上げていると説明した。

経営陣は、APiが優良顧客との確約済みプロジェクトおよび署名済み契約に注力していると述べた。同社はあらゆる機会を追うのではなく、労働力を守り、実行を確実にすることを優先している。

• データセンターが産業サービスセクター全体の需要を牽引している。
• APiは署名済み業務と規律ある顧客選定を優先している。
• 同社はデータセンター建設の次の主要機会として電力インフラに注目している。
• 経営陣は、AI主導の需要が新規キャパシティの拡大ペースを上回ると見ている。

スペシャルティ部門も年初来で力強い有機成長を達成した。経営陣は需要が幅広い分野に及んでいると述べ、以下を挙げた。

• データセンター。
• 水処理や光ファイバーケーブルを含む重要な国家インフラ。
• 先進製造業。
• 半導体関連業務。

経営陣は、BEAD（ブロードバンド・エクイティ・アクセス・デプロイメント）資金が光ファイバーケーブルプロジェクトの顧客に流れていると述べた。また、インディアナ州とミルウォーキーにおけるイーライリリー・アンド・カンパニーのGLP-1製造への投資が先進製造業の需要源となっていることも指摘した。

経営陣は、スペシャルティ事業が2024年に実施した規律ある顧客・プロジェクトの見直しによって強化され、2025年により強固な状態で再出発したと述べた。

点検・サービス事業

APiは、北米の点検・サービス事業が1年以上にわたって社内アルゴリズムを上回る成長を続けていると述べた。同社は、プロジェクト業務に重点を置く競合他社からシェアを奪っていると説明した。

アダム・ウォルターズ氏は、同社のモデルが専任の営業担当者と専任の技術者を中心に構築されており、サービスの品質と信頼性の向上に貢献していると述べた。

• IMA（インスペクション・マーケット・アタック）と呼ばれる専任の点検営業リーダーが、APiの受注獲得に貢献している。
• 技術者はプロジェクト業務に引き抜かれることがない。
• 定時到着と一貫したスケジューリングによってサービス品質が維持されている。
• 年間3〜5%の価格上昇が市場成長とシェア拡大に寄与している。

ベッカー氏は、各営業リーダーには相当の支援体制が必要だと述べた。「営業リーダーを1人追加するごとに、チームに12〜16人を加えることになる」と同氏は語り、小規模拠点よりも大規模拠点の方が体制構築が容易だと付け加えた。

経営陣は、2026年のIMA採用目標が地域ごとにボトムアップで策定されたと述べた。コートニー・ブロガード氏が北米全域の点検営業を統括しており、新人・経験者を問わず月1回3日間のリフレッシュプログラムを実施している。このトレーニングでは、市場攻略計画、プレイブックの実行、および同僚とのネットワーキングが扱われる。

経営陣は、フル稼働状態の点検営業リーダー1人には、業務を支えるために約4人の点検員と合計12〜16人のスタッフが必要だと述べた。

海外事業

APiは、2025年後半に実施した規律ある顧客・プロジェクト選定の後、海外事業がリセット段階にあると述べた。その期間中、受注残は横ばいであったが、直近数カ月では受注活動が改善し、受注残も増加しており、主にサービス部門が牽引していると経営陣は説明した。

同社は、米国事業出身の新たな事業責任者がサービス優先の考え方を欧州およびアジア太平洋地域にもたらしながら、現地の規制要件に適応していると述べた。

• 2025年後半のリセット期間中、受注残は横ばいであった。
• 直近数カ月では受注が増加し、受注残も強化されている。
• 成長は主にサービス業務が牽引している。
• 経営陣は、海外事業の成長が最終的に北米のパフォーマンスに近づくと予想している。

エレベーター・エスカレーターサービス

APiはエレベーター・エスカレーターサービス事業の構築も進めている。経営陣は、同部門の現在の売上高が約2億7,500万ドルであり、長期的に10億ドル到達を目指していると述べた。

同社は約1年前に「ツイーナー」型の買収を1件完了し、2024年には初の純粋なボルトオン買収を実施した。現在は統合フェーズにあり、追加案件の実施前に「走る前に歩く」という慎重なアプローチを取っている。

• 同事業は成長計画の初期段階にある。
• 実行加速のためにリーダーシップと支援チームが追加された。
• 特にエレベーター業務と防火サービスが重複する領域でクロスセリングが改善している。
• エレベーターの近代化工事はすべて、防火改修工事の機会につながる可能性がある。

経営陣は、地理的な重複がまだ限定的であり、より多くの拠点に防火、セキュリティ、エレベーターサービスを追加する余地があると述べた。

グローバル・ケイパビリティ・センターと企業文化

APiはバンガロールにグローバル・ケイパビリティ・センターを開設し、規模の拡大と調達の改善を図っている。経営陣は、現地チームの質と成果物の水準に感銘を受けていると述べた。

企業文化は会議全体を通じて繰り返し取り上げられたテーマであった。APiは世界全体で約3万2,000〜3万3,000人の従業員を抱えており、現場リーダーへの投資を継続している。

• 同社は採用およびM&Aプロセスに「ノー・アスホール・ルール（問題人物排除ルール）」を設けて企業文化を守っている。
• リーダーシップ育成は社内の主要優先事項である。
• 経営陣は、成長を続ける中で企業文化が最優先事項であると述べた。

ベッカー氏は次のように述べた。「文化はすべてに優先する。我々の文化は、優れたリーダーを育てるという目的を中心に据えている。我々の文化は同業他社との差別化要因だと思っている。人材への投資という点で、我々は実際に有言実行している。」

今後の見通し

経営陣は、同社の長期計画が引き続き維持されていると述べた。目標は、マージンとキャッシュコンバージョンを改善しながら、2028年までに売上高100億ドルを達成することである。APiは、点検・サービス・モニタリング業務へのミックスシフトが長期的なマージンプロファイルを支えると期待している。

• データセンターは引き続き強力な需要ドライバーであり続ける見通しである。
• 電力インフラは次の大きな業務の波になると予想されている。
• 北米の点検・サービス事業は二桁台のペースでの成長継続が見込まれる。
• 新モデルが定着するにつれ、海外事業の改善が期待されている。
• エレベータープラットフォームは選択的なM&Aを通じて拡大を続ける見通しである。

経営陣は、点検・サービス分野においてまだ大きな未開拓の市場シェアが存在すると述べた。同社によれば、米国のいかなる市場においても単一企業がシェアの10%超を占めていないため、継続的なシェア拡大の余地があるという。

APiはまた、防火・生命安全、セキュリティ、エレベーターに続く「第4の柱」の可能性についても引き続き検討していると述べた。現時点では、北米におけるセキュリティサービスと西欧における消火サービスが注力分野であり、Wtech買収後も同様である。

経営陣は、バランスシートが引き続き強固であり、M&Aに向けた十分な手元資金があると述べた。ただし、いかなる案件も財務面だけでなく、文化的・戦略的に適合していなければならないと強調した。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションでは、投資家がデータセンター需要の持続性、北米と海外の成長格差、および同社のマージン改善の道筋について経営陣に質問した。

• データセンターについて、ベッカー氏は機会が前例のないものであり、APiはサービス優先モデルを堅持していると述べた。
• 市場の持続可能性について、経営陣はAI需要がしばらくの間、供給制約を上回るペースで建設を促進し続けると述べた。
• 海外成長について、経営陣は事業が規律あるリセットを経て回復しており、北米のパフォーマンスに近づく見通しだと述べた。
• 点検サービスについて、経営陣は専任の営業・技術者チームがAPiのシェア獲得を支援していると述べた。
• マージンについて、同社はミックス改善、プロセス変更、拠点最適化、M&Aを主要なレバーとして挙げた。

ウォルターズ氏は、点検営業と専任技術者への注力がAPiの受注獲得に貢献していると述べ、「サービスに対して高い集中度を持つことで、サービスの質が大幅に向上する」と語った。

ベッカー氏は、同社の成長モデルは単に営業リーダーを追加するだけではないと述べた。業務を遂行するために十分な点検員と支援スタッフも必要であり、それがこの戦略をよりリソース集約的にしている一方で、より持続可能なものにもしていると説明した。

まとめ

APiグループは、より大きな受注残、データセンターへの強固なエクスポージャー、および幅広いサービスプラットフォームを持って成長の次のフェーズに入りつつあると述べた。詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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