ピンタレスト、ゴールドマン・サックス会議でAIショッピング戦略を披露

2026年9月9日（水）— ピンタレスト（PINS）は、ゴールドマン・サックス・コミュナコピア＋テクノロジー・カンファレンス2026において、6億4000万人以上のユーザーを擁するビジュアル探索アプリからAI主導のショッピングアシスタントへと変革を遂げつつある企業として自社を位置づけた。最高経営責任者（CEO）のビル・レディ氏は、事業が勢いを増していると述べる一方、海外市場における圧力、財務部門のリーダーシップ交代、そして直近の取引で株価が急落したことにも言及した。

株価は直近で18.59ドルとなっており、前日終値20.14ドルから7.72%下落し、52週高値37.05ドルを大幅に下回っている。ただし、52週レンジ（13.84ドル〜37.05ドル）の下限は上回っている。

主要ポイント

• ピンタレストは12四半期連続でユーザー数が過去最高を更新したと発表しており、現在Z世代がプラットフォームの半数以上を占めている。
• 収益の3分の2以上が現在、ローワーファネル（購買直結型）パフォーマンス広告から生み出されており、4年前はほぼ全てがアッパーファネル広告だった状況から大きく変化している。
• 経営陣は、ピンタレスト独自データで学習させたコンパクトかつオープンソースのモデルを活用したAI戦略を強調し、コスト削減と管理強化につながると説明した。
• 同社はtvScientificやコネクテッドTV、新たなアシスタント機能、Performance+広告を通じてコアアプリの枠を超えた展開を進めている。
• 海外でのマネタイズは依然として大きな課題であり、ユーザーの80%以上が米国外に存在するにもかかわらず、収益に占める海外市場の割合は約20%にとどまっている。

財務実績

レディ氏は、ピンタレストが過去4年間でビジネス構成を大きく変えたと述べた。同社の発表内容は以下の通りである。

• 現在、世界で6億4000万人以上のユーザーにサービスを提供している。
• ユーザー数の成長は12四半期連続で過去最高を更新している。
• 追跡期間を通じて、成長率は一貫して二桁台を維持している。
• 収益の3分の2以上がローワーファネルのパフォーマンス広告から生み出されている。
• 4年前は、事業のほぼ全てがアッパーファネル広告によるものだった。
• 広告主へのクリック数は過去3年間で5倍以上に増加している。

経営陣はまた、米国のZ世代ユーザーが生み出す1ユーザー当たりの平均収益（ARPU）が、Z世代はミレニアル世代よりも消費ライフサイクルの早い段階にあるにもかかわらず、ミレニアル世代とほぼ同水準に達していると説明した。これは、同世代の購買力が高まるにつれて将来的なマネタイズポテンシャルが大きいことを示すものとして紹介された。

会議で共有されたその他の財務・利用指標は以下の通りである。

• プラットフォーム上の月間検索数は800億件以上。
• そのうち半数以上が商業的な目的を持つ検索である。
• 利用の85%以上がモバイルアプリ経由で直接行われている。
• ユーザーの80%以上が米国外に存在する。
• マネタイズの約20%が海外市場からのものである。
• Z世代は現在ユーザーの50%以上を占め、最大かつ最も成長の速いデモグラフィックとなっている。

レディ氏は、同社の商業的なユーザー層は米国外では依然としてマネタイズが不十分であり、これが長期的に最大の機会の一つであると述べた。

事業運営の最新状況

ピンタレストの運営面でのメッセージは、製品の変更とより実用的なユースケースへのシフトを中心としていた。レディ氏は、プラットフォームがブラウジングからショッピングへと移行しており、AIがサービス全体に組み込まれていると述べた。

• 経営陣によると、現在全てのピンがAIによって提供されている。
• 新たなAI主導のアシスタントツールが米国のほぼ全ユーザーに展開されている。
• アシスタントにはビジュアル検索とフォローアップ質問機能が含まれている。
• アシスタント検索では80%が商業的な意図を持っており、プラットフォーム全体の50%超を上回っている。
• ユーザーはショッピング中にサイズやブランドの詳細など実用的な質問をすることができる。

レディ氏は、ピンタレストがショッピングにおける「見ればわかる」という問題を解決しようとしていると述べた。同氏は、プラットフォームがユーザーの購買プロセスにおける「夢想、決断、実行」の各段階を支援するものであり、単に既に欲しいものを購入する手助けをするだけではないと説明した。

同社はまた、広告製品の規模についても強調した。

• Pinterest Performance+は現在、ローワーファネル収益の30%を占めている。
• 導入ペースは同規模の大手プラットフォームの約半分であり、成長余地があることを示唆している。
• Performance+は広告主のキャンペーン作成時間を半減させるよう設計されている。
• アッパーファネルとローワーファネルの両方の目標を組み合わせたキャンペーンは、以前の2倍から3倍のコンバージョン率を達成している。

経営陣は、昨年の関税関連の小売業者への圧力を経て、今年上半期に米国・カナダおよびその他の市場のビジネスが再加速していると述べた。一方で、同社の海外ビジネスは2つの要因から短期的な圧力に直面しているとした。1つはアジアのクロスボーダー販売業者を制限する欧州連合（EU）の新規制、もう1つは米国のプレイブックを活用した市場開拓業務の内部再編である。

次の成長フェーズを支えるため、ピンタレストは複数のシニアリーダーを採用したと発表した。

• 新たな最高製品・技術責任者（元グーグルのショッピング部門責任者）。
• 広告担当の新たな製品エンジニアリング責任者。
• 新たなインフラ責任者。
• 製品エンジニアリング担当の新たな国際化責任者。
• 新たな最高ビジネス責任者。
• 新たな最高マーケティング責任者。

同社はまた、最高財務責任者（CFO）のジュリア氏が退任し、後任の選定が進められていることも明らかにした。レディ氏は、CFOの採用にあたっては複数の製品や地域にわたる経験を持つ業務パートナーとしての資質が求められると述べた。

AI戦略とモデルアプローチ

レディ氏はピンタレストのAI戦略に多くの時間を割き、同社が多くの競合他社よりも効率的なモデルを活用していると主張した。同氏は、ピンタレストが独自モデルとオープンソース・オープンウェイトモデルを組み合わせて活用し、ピンタレスト独自のデータでポストトレーニングを行っていると説明した。

• 同社はこのアプローチのコストが、同等のクローズドモデルの代替手段の8%未満であると述べた。
• 経営陣は、オープンソース・オープンウェイトモデルはフロンティアモデルからわずか数ヶ月遅れにすぎないと説明した。
• レディ氏は、ピンタレスト独自の人間によるキュレーションデータで学習できるため、このアプローチがより効果的だと述べた。
• また、オンプレミスで安全に展開できるため、より安全でもあると述べた。

レディ氏はオープンソースAIへの支持を率直に表明し、「オープンソース・オープンウェイトモデルを積極的に活用していないCEOは、ほぼ確実に株主資金を大量に無駄にしている」と述べた。また、全ての作業にフロンティアモデルを使用することを、芝刈りにF1エンジンを使うことに例えた。

同氏は、ピンタレストの優位性は、AIと独自データ、特にユーザーが購入・保存・探索したいものを示すシグナルを組み合わせることから生まれると述べた。これにより、AIを収益性の高いユースケースと結びつけることができると説明した。

今後の見通し

今後について、ピンタレストは最大の成長機会が依然として海外展開にあると述べた。ユーザー規模はマネタイズを大幅に上回っており、レディ氏は米国外のユーザーが80%以上を占めるにもかかわらず収益の約20%しか生み出していないというギャップを縮小したいと述べた。

同氏はまた、Z世代を長期的なマネタイズの原動力として位置づけた。米国でのARPUがすでにミレニアル世代とほぼ同水準にあることから、同世代の購買力が時間とともに高まるにつれて収益成長の余地があると述べた。

その他の優先事項は以下の通りである。

• プラットフォーム全体でアシスタント機能を拡充する。
• Performance+をコア広告製品として長期的に成長させる。
• アッパー、ミッド、ローワーファネルのユースケースをカバーするフルファネル広告ツールを構築する。
• ピンタレストのビジュアルファーストのアイデンティティを、単なるブラウジングアプリではなくショッピングの目的地として活用する。
• 効率的なAI展開によるマージン拡大を継続する。

レディ氏は、ピンタレストがより広範なマルチサーフェスのマネタイズ戦略にも取り組んでいると述べた。その第一歩が、コネクテッドTV向けのPerformance+広告プラットフォームであるtvScientificの買収である。

同社によると、ピンタレストのオーディエンスデータとtvScientificを組み合わせることで、購買数が60%以上増加したという。経営陣は、ピンタレストのオーディエンスがメインアプリを超えた価値を持ち、他のサーフェスでもマネタイズできることを示すことが目標だと述べた。

レディ氏は、この取り組みはまだ初期段階にあるが、コネクテッドTVを重要な機会と見ていると述べた。また、より広い視点では、ディストリビューションと独自データがコア製品を超えた価値を生み出せるという点が重要だと述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションでは、レディ氏が準備されたコメントのいくつかのテーマに立ち返り、ユーザー行動と広告需要についてさらに詳しく説明した。

• 同氏は、ピンタレストが衰退するプラットフォームから12四半期連続でユーザー数が過去最高を更新するプラットフォームへと変貌を遂げたと述べた。
• 現在、ユーザーの半数以上がブラウジングではなくショッピングを目的にプラットフォームを訪れていると述べた。
• アドビ・システムズの調査を引用し、Z世代の39%がピンタレストを最初に検索する場所と見なしていると述べた。
• Z世代の71%がピンタレストを他の検索プラットフォームよりもパーソナライズされていると見ていると述べた。

レディ氏は、ピンタレストがますますショッピング中心の目的地となっており、その体験は単純な検索問題ではなく発見の問題を解決するものだと比較した。同氏は、ユーザーが何を求めているかを正確に把握する前に製品を見つけられるよう支援することを目指していると述べた。

広告については、AI主導の広告製品が広告費用対効果（ROAS）を改善しており、その効果は第3四半期にも持続しているようだと述べた。また、広告主がアッパーファネルとローワーファネルのキャンペーンを組み合わせた場合に強い成果が見られており、これが複数のサーフェスにわたるアトリビューションをより適切に処理する方法だと説明した。

レディ氏は、従来のSEOベースのウェブトラフィックが業界全体で減少しており、それによって自社保有のオーディエンスの価値が高まっていると述べた。また、ピンタレストの商業的な意図データが、特定のショッピングカテゴリにおいて、より広範な検索・コマースプラットフォームに対する優位性をもたらすと主張した。

同氏はまた、ピンタレストが購入ボタンを追加するだけでなく、購入前の推薦に焦点を当てることで、他のAIコマースプレイヤーとは異なる道を歩んでいると述べた。同氏の見解では、プラットフォームの役割は単に取引を完了させることではなく、発見と意思決定をガイドすることである。

まとめ

ピンタレストは、成長は力強く、マネタイズは改善しており、AIがビジネスの中核となりつつあるという明確なメッセージを残してカンファレンスを終えた。一方で、海外での実行とリーダーシップの変更が短期的な課題として残っている。

詳細については、以下の完全なトランスクリプトを参照されたい。

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