PNCがバークレイズ会議で成長戦略、AI活用、支店拡大計画を発表

PNCファイナンシャル・サービシズ・グループ（PNC）は2026年9月14日（月）、バークレイズ第24回年次グローバル金融サービス会議において、有機的成長、地域市場の拡大、テクノロジーへの積極的な投資を柱とする戦略を説明した。経営陣は、融資スプレッド、自己資本規制、選択的な信用リスクを注視しつつも、堅調な消費者動向と旺盛な商業需要の恩恵を受けていると述べた。

主要ポイント

• PNCは2026年通期ガイダンスを据え置き、第3四半期も堅調な業績に向けて順調に推移していると説明した。
• 経営陣は、2026年の純金利収入が15%超の増加となり、純金利マージンが年末までに3%を超える水準で着地すると見込んでいる。
• 同行は買収ではなく有機的成長を重視しており、支店拡大、手数料収入、AIが主要な成長ドライバーとなっている。
• ファーストバンクの統合は計画を上回るペースで進んでおり、ウェルス・マネジメントおよび資産運用部門におけるクロスセルが予想以上に早く進んでいる。
• 信用の質は引き続き良好であり、一部の業種においてのみ限定的なストレスが見られる。

戦略メッセージ：地域密着と全国規模の融合

PNCのマーク・ウィードマン社長は、同社の戦略が二つの長年の強みに基づいていると述べた。それは、顧客を中心に据えることと、全国規模の機能を提供しながら地域に根ざすことである。同氏は、ブラックロックでの21年間において銀行（PNCを含む）のバランスシート問題についてアドバイスを行っていた経験が、PNCとの関係の原点となっていると語った。

• ウィードマン氏は、PNCが個別商品の集合体としてではなく、総合的なリレーションシップ・バンクとして顧客にサービスを提供したいと述べた。
• クレジットカード、国際送金、スポンサー関係などの分野に改善の余地があると指摘した。
• 経営陣は、南東部、南西部、西部での拡大が最も速いと述べた。
• 地域に紐づく法人向け融資の半数以上が、現在はこれらの拡大市場から生まれている。

最高財務責任者のロブ・Q・ライリー氏は、同社の幅広い事業構成が金利や融資スプレッドの変動を吸収するのに役立っていると述べた。資本市場、トレジャリー・マネジメント、アドバイザリー業務などの手数料ビジネスの重要性が増しているため、PNCはマージンの最大化だけでなく純金利収入の拡大に注力していると説明した。

業績と業績見通し

PNCは2026年通期ガイダンスを据え置き、第3四半期も堅調な業績に向けて順調に推移していると述べた。経営陣は良好な事業環境を指摘し、複数の指標において年末まで堅実な成長が見込まれると述べた。

• 純金利収入は、ファーストバンク買収の寄与もあり、2026年通期で15%超の増加が見込まれる。
• 純金利マージンは2026年末までに3%を超える水準に達する見通しである。
• 有形普通株式資本利益率（ROTCE）は第2四半期に17.9%に達しており、2026年末の目標である18%に向けて順調に推移している。
• スポット・ベースの預金成長は、主に法人預金の増加により、第3四半期は融資成長を上回るペースで推移している。
• 預金金利は約5ベーシスポイント上昇する見込みで、これは従来のガイダンスと一致している。
• 預金ベータは過去水準である約50%付近にとどまる見込みで、通常のラグ効果が生じる。
• 普通株式等Tier1（CET1）比率は約10%であり、経営陣は現在の環境において適切な水準と評価している。
• バーゼルIIIの最終規則が確定した場合、自己資本要件に約1パーセントポイントの追加が生じる見込みである。

ライリー氏は、同行が単一のマージン目標に向けて事業を運営しているわけではないと述べた。その代わり、融資、資本市場、トレジャリー・マネジメント、その他の手数料ベースの収益を含む、より幅広い収益構成を目指している。同氏は、スプレッドの低い高品質な融資を拡大する際にマージンへの圧力が生じることがあるものの、収益、総資産利益率、全体的な収益性は改善できると述べた。

経済環境と融資動向

経営陣は、米国経済が予想以上に強い回復力を示していると述べた。ライリー氏は、関税やエネルギー価格への懸念があるにもかかわらず、市場全体での広範な収益成長と堅調な個人消費を指摘した。

• 経営陣によると、S&P 500の収益は前年比36%増加した。
• 個人消費は低所得世帯を含む全所得層で前年比4%増加した。
• 当座預金残高は2019年以降、インフレ調整後で20%増加している。
• こうした力強さが、PNCが手がけるほぼ全セクターにおける融資需要を下支えしている。

PNCは、2026年上半期の融資成長が力強く、より高品質な借り手への法人向け融資が牽引したと述べた。第3四半期は、健全な経済における過去のGDP成長率並みのペースに減速することが見込まれている。

• 商業用不動産向け融資は、数年間の減少を経て再び成長に転じた。
• 個人向け融資の成長は、主に意図的なクレジットカード拡大によって牽引されている。
• 住宅ローンのバランスシート成長は、方針として限定的にとどめている。
• 自動車ローンは主要な注力分野ではない。
• AIインフラおよびデータセンター向け融資は、強固な裏付けと契約を条件として、選択的に実施している。

信用面については、状況は非常に良好であると述べた。第3四半期には要注意資産が減少し、不良資産も改善しており、先行指標も好転している。経営陣は、大規模なストレス領域や広範なテーマ的バブルは見当たらないと述べた。

• 医療分野では、医療保険制度改革法（ACA）に関連する変更による圧力が生じている。
• 蒸留酒メーカーは、アルコール消費量の長期的な減少という構造的な逆風に直面している。
• 運輸会社は燃料価格の変動によるマージン圧力を受けている。

ファーストバンクの統合と拡大市場

PNCは、2026年1月に完了し、同年6月にシステム移行を終えたファーストバンク買収が予想を上回る成果を上げていると述べた。経営陣は、この取引に関連する全ての財務指標が当初の発表時の目標を達成または上回り、両社の企業文化も良好に融合していると述べた。

• ファーストバンクの経営幹部は、より広範な責任を担う形でPNCのリーダーシップチームに統合された。
• PNCはファーストバンクの顧客対応スタッフを100%維持していると述べた。
• ウェルス・マネジメント、プライベートバンキング、資産運用を中心とするPNC商品のクロスセルは、予想以上の速さで進んでいる。
• ColoradoはPNCにとって資産運用部門で最も急成長している市場となっている。

同行は、この取引が成長市場でのプレゼンス強化に貢献していると述べたが、経営陣は長期目標の達成に買収は必須ではないと強調した。有機的成長が引き続き主要戦略であり、将来の買収案件はバリュエーション面で高いハードルをクリアする必要があると述べた。

支店網の拡大と市場シェア目標

PNCはまた、支店網の拡大も進めている。同行は既存の2,300店舗に加えて300店舗を新設する計画であり、シェア拡大を目指す新興市場に重点を置いた展開を進めている。

• PNCは昨年、約25店舗を完成させたと述べた。
• 今年は約55店舗が建設中または計画中である。
• 新規支店からの収益は社内目標を達成または上回るペースで推移している。
• 同行は支店拡大プログラムを今decade末まで継続する見込みである。
• 経営陣は、市場シェア7%を、より速い成長と高い生産性をもたらす重要な閾値と位置付けている。

ウィードマン氏は、デジタル顧客にとっても支店は依然として重要であると述べた。顧客が実際に来店しなくても、市場に支店が存在するだけでデジタルユーザーへのマーケティング効果が最大6倍に向上すると述べた。PNCは、ある市場でシェア7%の水準に達すれば、ビジネスの勢いが大きく加速すると考えている。

手数料収入と事業構成

PNCは手数料ビジネスが好調な年を迎えており、今後も貢献が続く見通しであると述べた。ライリー氏は、資本市場が過去最高の年となるペースで推移しており、その大部分がハリス・ウィリアムズのM&Aアドバイザリー業務から生まれていると述べた。ハリス・ウィリアムズも過去最高の年を記録している。

• 資本市場は過去最高の業績を上げている。
• ハリス・ウィリアムズもM&Aアドバイザリーで過去最高の年を記録している。
• カードおよびキャッシュ・マネジメント事業は着実に成長している。
• 住宅ローン手数料は横ばいであり、PNCの限定的な住宅ローン注力方針を踏まえると経営陣の想定通りである。
• 資産運用は株式市場の好調から恩恵を受けているが、それのみに依存しているわけではない。
• 法人銀行の手数料ビジネスは現在、法人銀行収益の約40%を占めており、前年から大幅に上昇している。
• 経営陣は、国際送金および融資機能に対する顧客需要が旺盛であると述べた。

PNCは、ファーストバンクの顧客基盤が同行のより幅広い商品ラインアップを好意的に受け入れており、今後の手数料収入の増加につながる可能性があると述べた。また、PNCトータル・リワーズ・プログラムを商品横断的な顧客関係の深化手段として強調した。

AIとテクノロジーへの注力

今回のプレゼンテーションで最も明確なテーマの一つが、PNCの人工知能（AI）への積極的な取り組みであった。経営陣はAIを変革的な機会と位置付け、外部ベンダーへの依存ではなく、自社開発のアプローチを採用していると述べた。

• 同行の「ビッグ・ファイブ」プログラムは、リテール業務、法人向け融資のサービシング、不正検知、マネーロンダリング対策、コーディングの5分野を対象としている。
• PNCは15年間にわたり自動化による生産性向上に取り組んでおり、同数の従業員を増やすことなく銀行規模を2倍に拡大したと述べた。
• AIエージェントを活用した開発ツールは、モバイルアプリおよびPNCトータル・リワーズの開発において、過去の水準と比較して約40%の効率改善をすでにもたらしている。
• 経営陣は、エージェント型開発が最終的に5〜10倍の生産性向上をもたらす可能性があると述べた。
• PNCは自社のデータセンターとGPU（グラフィックス処理ユニット）を保有し、独自の小規模言語モデルを活用している。
• 同行は、中国のモデルとデータを共有することなく、自社のデータセンターでオープンウェイト・モデルを展開していると述べた。

ライリー氏は、リスク管理、サイバーセキュリティ、AIエージェントの制御が中心的な課題であると述べた。同行は、テクノロジーが意図した用途に沿って機能し、承認された範囲を超えて逸脱しないよう確保したいと述べた。

今後の見通しと資本管理

経営陣は、連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に25ベーシスポイントの利上げを実施し、12月と3月にもそれぞれ25ベーシスポイントの追加利上げが行われる可能性が高いと見込んでいる。2026年の見通しはニュートラルであるが、PNCはイールドカーブがスティープ化した場合、その後の年においてより前向きな展開が見込まれると考えている。

• PNCは預金金利の上昇圧力は管理可能な範囲にとどまると見込んでいる。
• 金利上昇は、固定金利資産の再価格設定を時間をかけて促進するはずである。
• 2027年以降にイールドカーブがスティープ化した場合、純金利収入とマージンの環境がより好転すると見込んでいる。
• 経営陣は、株主への資本還元が長期計画の一部であると述べた。

自己資本については、PNCは現在のCET1比率約10%が適切であると述べた。また、バーゼルIIIの最終規則が確定した場合、業界全体で自己資本要件が変更される可能性があるものの、同行はいずれのアプローチにおいても十分に対応できる態勢にあると述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答では、経営陣が繰り返し同じテーマに言及した。それは、堅調な経済、規律ある成長、そして表面的なマージンだけでなくリターンを重視するという姿勢である。

• 金利については、PNCはFRBの利上げ確率が高いと見ており、今年さらなる利上げが続くと予想している。
• 融資については、上半期のペースからは減速するものの、健全な成長が続くと述べた。
• 預金については、法人残高が季節的要因により増加しており、第3四半期は預金が融資を上回るペースで推移していると経営陣は述べた。
• 純金利マージンについては、ライリー氏が年末までに3%超のマージンを維持することに問題はないと述べた。
• 競合については、PNCは顧客から2大銀行に並ぶ第3の全国的な競合先として機能することを求められる機会が増えていると述べた。
• M&Aについては、バリュエーションが高く買収のハードルも高いため、近い将来の買収は見込みにくいと経営陣は述べた。

ライリー氏は、今年最大のサプライズは経済の力強さであったと述べた。また、PNC内部における最大の機会は、顧客優先モデルを会社全体でより一貫して適用することであり、顧客を個別の商品口座ではなく統合的なリレーションシップとして対応することだと述べた。

ウィードマン氏は、同社の企業文化が良い意味でのサプライズであったと述べ、各市場の従業員が組織に対して深い思い入れを持っていると付け加えた。経営陣は、その文化と、支店拡大、手数料収入の拡充、AIを活用した生産性向上の組み合わせが、同行の次の成長フェーズを支えるものになると述べた。

PNCの発言と議論の詳細については、以下の完全な書き起こしを参照されたい。

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