ファブリネットは2027年度の好調なスタートを報告した。データセンター、通信、産業向け事業全体で需要が急増し、1株当たり利益・売上高ともにウォール街の予想を上回った。同社は9月25日に終了した四半期において、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）が4.34ドル、売上高が14億7,000万ドルとなり、アナリスト予想のEPS 4.19ドル、売上高14億ドルを上回った。同日の通常取引で3.85%安の314.70ドルで引けた株価は、決算発表後の時間外取引で11.4%急騰し、350.59ドルに達した。
主なポイント
- ファブリネットの非GAAP EPSは4.34ドルと過去最高を記録し、予想の4.19ドルを上回った。
- 売上高は前年同期比51%増の14億7,400万ドルとなり、同社にとって10年ぶりの最高成長率を達成した。
- データセンター製品が四半期をけん引し、売上高は前年同期比78%増となった。
- 経営陣は、需要が幅広い顧客・最終市場にわたって持続しており、見通しは良好であると述べた。
- 同社はサンタクララおよびタイへの新拠点設立を含む積極的な生産能力拡大を進めている。
業績概要
ファブリネットは、主要な3つの収益カテゴリーすべてで成長を遂げ、2027年度の幕開けとして優れた四半期となったと述べた。売上高は前年同期比51%増、前四半期比12%増となり、14四半期連続の増収および7四半期連続の前年同期比成長加速という記録を更新した。
最も好調だったのはデータセンター製品で、売上高は7億7,700万ドルと全体の53%を占め、前年同期比78%増となった。トランシーバー、データセンター相互接続製品、高性能コンピューティング向けの需要が追い風となった。通信インフラの売上高は35%増の4億4,400万ドル、自動車・産業・その他の売上高は20%増の2億5,300万ドルとなった。
シェイマス・グレイディ最高経営責任者（CEO）は、成長は「当社が手がけるすべての業界、すべての顧客にわたって幅広く実現している」と述べた。また、既存プログラムだけでなく、立ち上げ始めたばかりの新規プログラムでも強い勢いが見られると語った。
財務ハイライト
- 売上高：14億7,400万ドル、前年同期比51%増、前四半期比12%増。
- 非GAAP EPS：4.34ドル、同社過去最高かつガイダンス超え。
- GAAP純利益：1億300万ドル、希薄化後1株当たり2.86ドル。
- 非GAAP純利益：1億5,700万ドル、過去最高。
- 売上総利益率：12.1%、前四半期比10ベーシスポイント低下、前年同期比20ベーシスポイント低下。
- 営業利益率：10.8%、前四半期比10ベーシスポイント低下、前年同期比20ベーシスポイント上昇。
- 営業費用：売上高の1.3%、前四半期から横ばい。
- 現金および短期投資：四半期末時点で7億5,700万ドル。
- 営業キャッシュフロー：2,100万ドル。
- 設備投資：1億5,900万ドル（サンタクララ拠点取得費用7,700万ドルを含む）。
- 財務健全性スコア：InvestingProによる「GREAT（優良）」評価。直近の株価下落にもかかわらず、強固なファンダメンタルズを反映している。
- 時価総額：現在水準で117億3,000万ドル。
決算と予想の比較
ファブリネットは利益・売上高ともに予想を上回った。非GAAP EPSは4.34ドルと予想の4.19ドルを0.15ドル上回り、サプライズ率は約3.6%となった。売上高14億7,400万ドルは予想の14億ドルを7,400万ドル（5.3%）上回った。
この上振れ幅は、数四半期にわたる好調な実績を踏まえると注目に値する。同社は今四半期が10年ぶりの最高売上高成長率を記録し、14四半期連続の増収となったと述べた。また、前年同期比成長が7四半期連続で加速しており、単なる成長ではなく成長速度が増していることを示している。
経営陣によると、業績はデータセンター製品を中心とした幅広い需要に支えられており、同セグメントの売上高は前年同期比78%増となった。これにより、年次昇給や為替の影響による売上総利益率のわずかな低下を一部相殺した。
市場の反応
株価の反応は一時的に下落したものの、最終的にはプラスとなった。ファブリネット株は通常取引を3.85%安の314.70ドルで終えた後、決算発表を受けて急反発した。時間外取引では11.4%上昇し350.59ドルとなり、終値から35.89ドル高となった。
時間外取引での株価は52週高値748.89ドルを依然下回っているが、52週安値305.63ドルは上回っている。この動きは、投資家が当日の下落よりも決算の上振れと同社の強い業績見通しに注目したことを示唆している。
この大幅な反転は、ファブリネットが直近数四半期で好調を維持しているにもかかわらず、市場が決算前に慎重姿勢を取っていた可能性を示している。取引量データは提供されていないため、この動きが異常に活発な売買を伴っていたかどうかは判断できない。
見通しとガイダンス
ファブリネットは2027年度第2四半期について、売上高16億ドル〜16億5,000万ドル、非GAAP EPSを4.77〜4.92ドルと見込んでいる。中間値では、売上高は前年同期比43%増となる。
経営陣は、売上総利益率が第1四半期の12.1%から第2四半期にかけて改善すると予想しており、売上高の拡大に伴い営業レバレッジも継続すると見込んでいる。また、2027年度下半期には追加的な為替の逆風は生じないと述べた。
成長見通しは複数の製品立ち上げに関連している：
- データセンター向けトランシーバーおよび相互接続製品が引き続き主要ドライバーとなる。
- 光回路スイッチおよびマルチレールシステムの立ち上げが始まっている。
- ニア・パッケージド・オプティクス（NPO）プログラムは2027年度下半期に売上貢献が見込まれる。
- コ・パッケージド・オプティクス（CPO）プログラムはより長期的な取り組みだが、経営陣は重要な機会と位置づけている。
ファブリネットはまた、大規模な生産能力拡大計画を示した。今四半期にサンタクララの新拠点取得を完了し、シリコンバレーの生産能力を2倍以上に拡大した。タイでは第10棟が完成に近づいており、約35億ドルの売上高に対応する生産能力が追加される見込みだ。また、第10棟完成直後に第11棟の建設を開始する計画で、さらに30億ドルの生産能力が加わる予定である。
経営陣のコメント
グレイディCEOは「2027年度の幕開けとして非常に好調なスタートを切ることができた」と述べ、売上高14億7,400万ドルが前年同期比51%増、前四半期比12%増となったことを強調した。
同氏はまた、次世代光学製品における同社の役割にも言及した。「エレクトロニクスの世界からフォトニクスの世界へという大きな移行が起きている。固体素子とフォトニクスの融合が進んでおり、ファブリネットはまさにその中心にいる」と語った。
将来の需要については、「顧客からの視界は良好だ。顧客が積極的に示してくれる需要の見通しを見る限り、持続可能性は非常に高いと言える」と述べた。
チャバ・スベルハ最高財務責任者（CFO）は、成長投資への注力姿勢を強調した。「戦略は変わっていない。成長への投資を継続することが最優先事項だ」と述べた。
リスクと課題
- 売上総利益率への圧力：年次昇給と為替の影響により利益率がわずかに低下しており、この傾向が続けば利益拡大が制限される可能性がある。
- 多額の設備投資：ファブリネットの拡大計画には多大な投資が必要であり、今四半期のフリーキャッシュフローはすでにマイナスとなっている。
- 実行リスク：急速な生産能力拡大を進めており、遅延や非効率が生じた場合、将来の成長に影響を及ぼす可能性がある。
- サプライチェーンの逼迫：業界全体で部品供給が不足しており、業務上の負担が生じる可能性があると経営陣は述べた。
- 顧客集中リスクと技術変化：成長の多くは変化の速い光学・データセンター市場に依存しており、需要動向が急変する可能性がある。InvestingProのヒントでは、同社の売上総利益率が11.99%と低水準にあることが指摘されており、売上高が拡大しても収益性の向上が制限される可能性がある。より詳細な分析を求める投資家は、15件の追加ProTips、包括的なフェアバリュー分析、ファブリネットおよび米国株1,400銘柄以上をカバーする詳細なProリサーチレポートにアクセスできる。
質疑応答
決算説明会では、データセンター需要の持続性、新たな事業機会の規模、業界再編の影響など複数のテーマにアナリストの質問が集中した。
現在の成長が主に既存プログラムによるものか、新規立ち上げによるものかという質問に対し、経営陣は両方であると回答した。既存プログラムは引き続き好調であり、新規プログラムも貢献し始め、やがてベース事業の一部となっていくと説明した。
アナリストはニア・パッケージド・オプティクスおよびコ・パッケージド・オプティクスについても質問した。グレイディCEOは、両者はまだ初期段階にあるが、プラガブル型トランシーバーの代替ではなく補完的な存在と捉えていると述べた。プラガブル型は長期にわたって継続するとしつつ、NPOおよびCPOも成長すると語った。
ルメンタムとマーベル・テクノロジー・グループの統合発表についても質問が及んだ。グレイディCEOは、業界再編は歴史的にファブリネットにとってプラスに働いてきたと述べ、この動きはフォトニクスとエレクトロニクスの融合という大きなトレンドを反映していると主張した。
設備投資と自社株買いに関する質問に対し、経営陣は明確に回答した。成長投資が最優先事項であり、自社株買いは機会主義的に行うとした。取締役会は最近、残存する自社株買い枠を2億ドルに増額している。
生産能力計画の詳細についても質問が集まった。経営陣は、2026年度末時点の約58億ドルから2027年1月までに約100億ドルへと生産能力を拡大し、将来のプロジェクトが完了すれば長期的には約160億ドルを目指すと述べた。
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