ラム・ウェストン・ホールディングス社は、予想を下回る第1四半期決算を発表しました。1株当たり利益(EPS)は予想の1.05ドルに対し0.66ドルでした。この大幅な未達により、同社の株価は時間外取引で16.57%下落しました。売上高も予想の16.7億ドルに対し16億ドルと低調でした。
主なポイント
- ラム・ウェストンのEPSは予想を37%下回った。
- 売上高も予想を下回り、株価下落の要因となった。
- 粗利益率が目標を下回り、コスト管理に懸念が生じた。
- 国際売上は成長したが、北米では減少した。
- 大規模なコスト削減策と工場閉鎖が発表された。
業績概要
ラム・ウェストンの第1四半期の全体的な業績は、売上高が1%減の16.5億ドルとなりました。調整後EBITDAは前年同期比1億2300万ドル減の2億9000万ドルでした。国際売上は4%増加しましたが、北米売上は3%減少し、地域ごとの課題が浮き彫りになりました。粗利益率は21.5%で、同社の目標を100-150ベーシスポイント下回りました。
財務ハイライト
- 売上高: 16億ドル (予想16.7億ドルを下回る)
- 1株当たり利益: 0.66ドル (予想1.05ドルを下回る)
- 粗利益率: 21.5% (目標を100-150ベーシスポイント下回る)
- 調整後EBITDA: 2億9000万ドル (前年同期比1億2300万ドル減)
業績と予想の比較
ラム・ウェストンが報告したEPS 0.66ドルは、予想の1.05ドルを大幅に下回り、37%の未達となりました。この業績不振は、過去の四半期で同社が予想を達成または上回っていたことと比較して注目に値します。売上高も予想の16.7億ドルに対し実績が16億ドルと未達だったことが、投資家の懸念をさらに強めました。
市場の反応
決算発表を受け、ラム・ウェストンの株価は時間外取引で16.57%急落し、前日終値の78.22ドルから65.26ドルに下落しました。この反応は、決算結果と同社の短期的な財務見通しに対する投資家の失望を浮き彫りにしています。株価の動きは52週レンジと比較しても大きく、決算未達に対する市場の強い反応を示しています。
今後の見通し
今後の見通しについて、ラム・ウェストンは純売上高の目標を66億ドルから68億ドルに設定し、2-5%の成長を見込んでいます。同社は調整後希薄化EPSを4.15ドルから4.35ドルと予想しています。現在の課題にもかかわらず、同社は生産能力の近代化と中国、オランダ、アルゼンチンを含む国際市場でのプレゼンス拡大に引き続き注力しています。
経営陣のコメント
トム・ワーナーCEOは、同社の積極的な経営アプローチを強調し、「我々はラム・ウェストンを管理するための決定を下しています」と述べました。バーナデット・マドリエタCFOは、「これらは難しいが必要な決定でした。現在のビジネストレンドに適応するためです」と述べ、困難な決定を認めました。
質疑応答
決算説明会では、アナリストが競争的な価格設定環境やフードサービス顧客管理戦略について質問しました。経営陣は規律ある価格設定アプローチと業界の更なる生産能力削減の可能性を強調し、長期的な成長見通しに自信を示しました。
リスクと課題
- 北米売上の減少が今後の収益成長に影響を与える可能性がある。
- 目標を下回る粗利益率は、コスト管理の問題を示唆している。
- レストラン客数の継続的な課題が売上に影響を与える可能性がある。
- サプライチェーンの混乱やマクロ経済的圧力が追加のリスクとなる可能性がある。
- 国際展開の成功は不確実性が残る。
ラム・ウェストン・ホールディングス社(LW) 2025年度第1四半期決算説明会の全文:
司会者: ラム・ウェストン2025年度第1四半期決算説明会にようこそ。本日の電話会議は録音されます。ここで、デクスター・コンゴレイにお渡しします。どうぞ。
デクスター・コンゴレイ(ラム・ウェストン投資家関係担当): おはようございます。ラム・ウェストンの2025年度第1四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。昨日、決算プレスリリースを発表しました。当社ウェブサイトlambwatson.comでご覧いただけます。本日の説明では、当社の予想パフォーマンスに関する将来予想に関する発言を行いますが、これは現時点での見方に基づくものです。実際の結果は、リスクや不確実性により大きく異なる可能性があります。将来予想に関する発言の詳細については、SECに提出した文書の注意事項とリスク要因をご参照ください。
本日の説明には非GAAPベースの財務指標が含まれています。これらの非GAAPベースの財務指標は、GAAPベースの結果の代替とみなすべきではなく、GAAPベースの結果と併せてご覧ください。GAAPベースと非GAAPベースの調整表は決算リリースに記載されています。本日は、社長兼最高経営責任者のトム・ワーナーと最高財務責任者のバーナデット・マドリエタが同席しています。トムが現在の事業環境と昨日発表したコスト削減策の概要、そして今年のジャガイモ作況の最新情報を説明します。
その後、バーナデットが第1四半期の業績の詳細と2025年度の見通しの更新について説明します。それでは、トムに引き継ぎます。
トム・ワーナー(ラム・ウェストン社長兼最高経営責任者): ありがとう、デクスター。おはようございます。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。第1四半期の財務結果は、概ね当社の予想通りでした。売上高は予想を上回り、予想以上の販売量と価格ミックスが寄与しました。販売量のパフォーマンスは、顧客シェアの回復と新規顧客獲得への取り組み、主要な国際市場での堅調な実績、そしてレストラン客数トレンドのわずかな改善を反映しています。
全体的な価格ミックスは上昇し、主要な国際市場でのインフレに起因する価格設定が、北米での価格投資を上回りました。第1四半期の調整後EBITDAは、売上高とSG&Aのパフォーマンスが良好だったため、予想をわずかに上回りました。しかし、これは予想以上に高い製造コストによって一部相殺されました。第1四半期の業績が予想に対して良好だったことは励みになりますが、2025年度を通じて冷凍ポテトの需要と世界のレストラン客数は引き続き厳しい状況が続くと予想しています。レストラン業界のデータプロバイダーによると、当社の第1四半期中、米国のレストラン客数トレンドは夏季に改善の兆しが見られました。これはQSRが販促活動を強化したことと、消費者がメニュー価格のインフレの累積的影響に引き続き適応したためです。しかし、客数は依然としてマイナスでした。全体として、米国のレストラン客数およびQSRの客数は前年同期比2%減でした。これは2024年度第4四半期の3%減からの改善です。フライドポテトの消費にとって非常に重要なチャネルであるハンバーガー専門のQSRチェーンの客数は、2024年度第4四半期の4%以上の減少から改善し、約3%の減少となりました。重要なのは、QSRハンバーガーの客数トレンドが、販促活動の増加に伴い第1四半期の各月で順次改善したことです。
レストラン客数の伸びは明らかに喜ばしいことですが、これらの多くの販促用セットメニューで消費者がミディアムサイズのフライドポテトからスモールサイズに切り替えていることに注意することが重要です。そのため、客数トレンドの改善から恩恵を受ける一方で、消費者のサービングサイズの切り下げが当社の販売量にとって部分的な逆風となっています。米国以外では、主要な国際市場における全体的なレストラン客数トレンドは、2024年度第4四半期と比較して第1四半期の方が軟調でした。当社最大の欧州市場である英国のレストラン客数は約3%減少し、前四半期の約2%減からさらに悪化しました。
ドイツの客数も約3%減少し、第4四半期のわずかな減少から悪化しました。フランスとイタリアの客数は引き続き増加しましたが、第4四半期よりも伸び率は鈍化し、スペインの客数はほぼ横ばいでした。アジアでは、中国と日本の全体的なレストラン客数が増加しました。世界の客数トレンドの変化とは異なり、米国および主要な国際市場におけるフライドポテトの注文率はほぼ横ばいでした。消費者のフライドポテトへの需要の回復力と、顧客のメニューにとってのフライドポテトの重要性は、世界の客数が改善するにつれて、グローバルなフライドポテト市場が長期的に歴史的な成長率に戻ると当社が確信している主な理由です。客数と需要トレンドに関する当社の予想を考慮すると、客数の減少によって引き起こされた需給の不均衡は、2025年度の大部分、もしくは全体を通じて持続すると考えています。大口顧客との契約に関しては、これらの契約を競う時期は基本的に終了し、全体的な結果は概ね当社の予想通りでした。既存の大手チェーンレストラン顧客との顧客シェアの保護とビジネスの維持に成功しました。
また、特に国際セグメントで新規チェーンレストラン顧客の獲得にも成功し、これらの新規顧客に関連するより意味のある販売量は2025年度第3四半期から実現し始める予定です。契約更新と顧客獲得に関連する価格設定は競争的でしたが、全体として概ね当社の予想通りでした。米国の中小および地域顧客に関しては、引き続き直販部隊を活用して新規顧客を獲得し、2024年度下半期のERPシステム移行により直接的または間接的に失った顧客を取り戻しています。大手チェーンレストラン契約と同様に、顧客シェアを取り戻すまたは新規ビジネスを獲得するために必要な価格水準は競争的でしたが、概ね当社の予想通りでした。
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