UniCreditのCEOアンドレア・オルチェルは、コメルツ銀行との合併を積極的に追求し、重要な汎ヨーロッパ銀行体を創設することを目指しています。
この取り組みは、オルチェルによるヨーロッパの銀行業界再編の動きとして見られていますが、オラフ・ショルツ独首相が「非友好的な攻撃」と表現するなど、大きな反対に直面しています。
経験豊富なM&Aアドバイザーであるオルチェルは、2021年にUniCreditのトップに就任して以来、CEOがしばしば性急に取引に踏み切る圧力に屈しないよう決意してきました。彼の戦略により、UniCreditはドイツ第2位の上場銀行であるコメルツ銀行の株式を密かに取得しました。この動きは、ウォール街と競争できる大規模銀行の形成を促す規制当局の奨励に沿ったものですが、しばしば政治的な抵抗に遭遇します。
両行に投資しているFederated Hermesのフィナンシャルズ・クレジット部門長フィリッポ・アロアッティ氏によると、オルチェルのアプローチは「賢明で、大胆で、断固としている」と特徴づけられています。オルチェルの指揮下で、UniCreditの株価は4倍以上に上昇し、イタリアの高い債務コストにもかかわらず、現在ではコメルツ銀行よりもはるかに収益性が高くなっています。
オルチェルの過去には、世界金融危機の際に悲惨な結果となったRoyal Bank of ScotlandによるオランダのABN Amroの買収とその後の解体において重要な役割を果たした経験があります。過去の経験から学んだオルチェルは慎重で、今週の銀行会議で、自身の満足のいく形で取引を構築できない場合は撤退する準備があると述べています。
正式な合併交渉を行っておらず、外部アドバイザーも雇っていないにもかかわらず、UniCreditは株式とデリバティブを通じてコメルツ銀行の21%のエクスポージャーを獲得しています。欧州中央銀行は、銀行の株式の10%以上を所有する投資家を承認する必要があります。
オルチェルによるコメルツ銀行の追求は、9月11日にUniCreditの9%の株式保有を明らかにした後の初期の反発を受けて、戦術の変更に直面しました。ドイツ政府がコメルツ銀行の株式をこれ以上売却する意向がないことを示唆したため、UniCreditはデリバティブを使用して株式保有を増やしました。
UniCreditのCEOは、権威に挑戦し大胆な行動を取る歴史があります。2021年には経営難の国有銀行モンテ・デイ・パスキの買収を断念し、最近では欧州中央銀行のUniCreditにロシアでの事業縮小を求める要請に異議を唱えました。
コメルツ銀行の次期CEOベッティーナ・オルロップは銀行の独立性を維持すると誓っており、労働組合は買収に反対する準備ができています。2025年のドイツ選挙がこの抵抗をさらに強固にする可能性があります。
オルチェルの意思決定アプローチは、同僚によると私的で要求が厳しいと描写されており、しばしばUniCreditの上級管理職の高い離職率につながっています。このスタイルはインテーザサンパオロの安定したリーダーシップとは鋭く対照的です。課題はありますが、オルチェルによるコメルツ銀行の追求は、ヨーロッパの銀行セクターに重要な遺産を残したいという彼の野心を反映しています。
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