彼らは炭鉱にいるカナリアなのだろうか？
米連邦準備制度理事会（FRB）の2人のメンバー、Michelle BowmanとChristopher Wallerは、政策金利の0.50%の引き上げに傾倒しており、これまで標準の0.25%より大きな利上げへの期待を抑えようとしていた他のFRB高官に対抗している。
2018年に、2015年に義務付けられた理事会の小規模銀行の席を埋める最初の人物となった元カンザス州銀行委員、Michelle Bowman氏は、金融政策についてほとんど語ろうとしない。しかし、先週の月曜日に彼女は、経済指標が堅固である限り、0.50%の利上げに寛大であると述べた。
また、「インフレ率を下げるための迅速かつ決定的な行動を支持するつもりだ」と、カリフォルニア州で開催された米国銀行協会のコミュニティ・バンキング会議で述べた。同氏は、カンザス州カウンシル・グローブにあるFarmers and Drovers銀行を家族が所有し、バイス・プレジデントとして働いていたことから、この座に就くことになった。
理事は連邦公開市場委員会（FOMC）の常任投票権を持つメンバーなので、公の場で話そうが話すまいが、同氏は金融政策に投票する権利を持つ9人の政策立案者の一人である。
そして木曜日、もう一人の理事であるChristopher Waller氏は、かつての上司であるセントルイス連銀のJames Bullard,総裁に倣い、年央までに1%の利上げを求める発言をした。2020年後半に理事会に参加するまで、同氏氏はセントルイス連銀のチーフ・エコノミストだった。
「我々は常にインフレと戦うツールを持っていると言っているが、今度はそれを使う意志を示さなければならない。」
同氏は、カリフォルニア大学サンタバーバラ校でのイベントでこう語った。特にパウエル議長議長は、中央銀行がインフレと戦う方法を知っていると国民を安心させることを好んでいる。
同氏は、取締役会の新メンバーとしてあまり演説をしていないが、そろそろ本領を発揮してくるかもしれない。カリフォルニア州では、インフレ率が上昇し続ければ3月の0.50%の利上げを支持すると発言している。
FRBの政策担当者が最も注目しているインフレ指標であるコア個人消費支出指数は、12月の4.9%に続き、先週金曜日に発表された1月分は前年比5.2%の上昇となった。消費者が最も注目する変動の大きい食品・エネルギー価格を含めると、増加率は6.1%となる。それぞれ1983年、1982年以来の高い数値となった。
3月15日～16日のFOMCでFRBが審議する未知の要素は、ロシアのプーチン大統領が陸海空軍による軍事行動を行った後にウクライナで何が起こるかである。ウクライナ軍は、しばしば武器を持った市民によって補完され、予想以上に抵抗しているが、最終的にはウクライナの分割とキエフでの傀儡政権の可能性が高いようだ。
ロシアの攻撃の積極性は、欧米諸国を刺激し、同国の一部の大手銀行をSWIFT決済ネットワークから排除するという強力な制裁を採用させ、同国の経済を麻痺させる可能性がある。また、国際決済の混乱により、FRBが銀行にドルを融通するための緊急措置を講じる必要が生じる可能性もある。
ロシア・ウクライナ情勢がFRBの金融政策の妨げにはならない見通し
同時に、ロシアの石油と天然ガスの供給が中断する可能性があり、その懸念によって原油価格をすぐに1バレル100ドル以上に押し上げた。これによりインフレをさらに悪化させ、FRBが断固として行動する必要性を高める可能性がある。
今年のFOMCの投票メンバーであるクリーブランド連銀のLoretta Mester総裁は先週木曜日に、3月に利上げを開始し、その後数ヶ月は利上げを続けることが依然として適切であろうと述べた。デラウェア大学のイベントでビデオ会議を通じて、同総裁は次のように述べている。
「ウクライナで展開する情勢が米国の中期的な経済見通しに与える影響も、金融政策の引き締めにおける適切なペースを決定する上で考慮することになる。」
他の地方連銀総裁も先週、ウクライナ情勢がFRBの3月の利上げ計画を抑止する可能性はないと確認した。しかし、一部のエコノミストは、ロシアの行動は戦後の秩序に変化をもたらし、広範囲に影響を及ぼす可能性があると警告している。しかし、現時点では、インフレへの対応は他の考慮事項よりも優先されているようだ。