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天然ガス:フリーポートの危機が長引く中、新たなLNG生産能力を確保

執筆: Investing.com (バラーニ クリシュナン/Investing.com)商品分析2022年06月23日 20:39
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天然ガス:フリーポートの危機が長引く中、新たなLNG生産能力を確保
執筆: Investing.com (バラーニ クリシュナン/Investing.com)   |  2022年06月23日 20:39
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フリーポートLNG危機を背景に、シェニエールはコーパス・クリスティLNG施設の現在の生産能力に年間1000万トンの液化天然ガスを追加する最終投資決定に至った。

天然ガス 日次チャート
天然ガス 日次チャート

この拡張工事は2025年末までに完了し、米国内の液化天然ガス(LNG)輸出能力は現在のに日量130億立方フィート(13bcf/d)から2026年末までに日量220億立方フィート(22bcf/d)超に拡大する予定である。

コーパスクリスティのステージ3は、5月25日にベンチャー・グローバルLNGがルイジアナ州のプラクミネスLNG輸出プラント建設計画の最終投資決定(FID)を行うと発表したことに続くもので、同プラクミネスLNGプラントは、米国初のLNG輸出プラントだ。

Plaqueminesは、2019年8月にVenture GlobalのCalcasieu Pass以来、ファイナンシャル・クローズに達した最初の米国LNGプロジェクトである。Calcasieuは今年初め、最初のLNGを引き渡した。

Venture Globalは、20MTPA Plaqueminesプロジェクト全体の約80%をカバーするLNGの20年販売契約を締結しているという。

これらの施設のいずれかがFIDされれば、2026年末にはLNG輸出能力が26bcf/dを超える可能性がある。

ヒューストンに拠点を置くガス市場のコンサルタント会社Gelber & Associatesは、水曜日に顧客に送った電子メールの中で、「現在のLNG市場の逼迫は、これらのLNGプロジェクトに恩恵を与え、米国のインフラ開発のプロセスを迅速に進めている」と述べている(出所:Investing.com)。

欧州がロシア産天然ガスから離れ、LNGに軸足を移すにつれ、米国は主要な天然ガス輸出国として重要な役割を果たすことが期待される。

米国は長い間、天然ガスのスイング・サプライヤーであったが、最近になって、欧州とアジアがロシア・ウクライナ戦争による需要のギャップを埋める必要が出てきてから、その重要性が増してきた。昨年の冬以来、米国は世界のLNG市場でより大きな、より支配的な役割を果たすことができることを証明した。

しかし、Gelberは、米国のLNG生産能力にはまだ未知数な部分があると付け加えた。

「1)これらの設備に供給するのに十分な生産量の伸びがあるかどうか、2)LNGのネットバックが低くなる、より「普通の」環境で、これらのターミナルが利益を還元できるかどうかは、まだわからない」と、同社は顧客への電子メールに書いている。

「とにかく、追加需要への期待が2025年以降のフォワード・カーブの端を高く持ち上げており、今後数年間は既存のコンタンゴをスティープ化させるだろう。」

コンタンゴとは、コモディティ市場の構造として、遠くの月の契約が近くの受渡しのものよりも価格が高くなることだ。典型的なコンタンゴの構造は、コモディティの受渡しを行わず、期限切れの前月を活発な前月に切り替えることによって、投資を月ごとに「ロール」する投機家にマイナスの影響を与える。

6月9日のフリーポート工場の爆発事故によって、数カ月にわたって貯蔵量が常に5年平均を下回っていた厳しい制約のある市場で、約21億立方フィート/日の天然ガス供給が停止してから、ここ2週間ほど劇的にニューヨークのヘンリーハブの天然ガス先物のプレミアムは低下している。

フリーポートの危機が訪れるまでは、ヘンリーハブ先物は14年ぶりの高値かそれに近い水準で推移しており、爆発前日の6月8日には前月限が9.66ドルのピークに達していた。

現在、同限月は7ドル未満で推移している。

Skcharting.comのチーフ・テクニカル・ストラテジスト、Sunil Kumar Dixit氏は、ヘンリーハブ前月限の短期モメンタムが.97ドルから6.55ドルの狭い範囲に留まっていることがチャートから示唆されたという。

「6.97ドルを持続的に上回れば、価格は上昇し、7.24ドルの水平レジスタンスと7.67ドルの50日指数移動平均(EMA)を再び試すことができる。しかし、6.55ドル以下の弱さは、6.07ドルと50週EMAの5.57ドルまで売りを広げることができる。」

naturalgasintel.comが調査した一部のアナリストは、米国のLNG施設への天然ガス供給が約10.5bcf/dに低迷していることを明らかにした。一方、同ポータルサイトのLNG Export Trackerでは、供給ガス量が約11.2bcf/dまで回復しており、フリーポート施設での処理不足を他の需要で補っていることが示唆されている。

EBWのシニア・アナリストであるEli Rubin氏は、naturalgasintel.comでのコメントで、ヘンリーハブの7月限を前に「フリーポートLNGの長期停止で天然ガス市場が動揺する中、供給増の気配があれば、弱気と売り圧力が強まるだろう」と述べている。

天然ガス 貯蔵量
天然ガス 貯蔵量

出所:Gelber & Associates

その前に、米国エネルギー情報局による天然ガス貯蔵量の週次更新が行われる。Investing.comが追跡しているアナリストのコンセンサスによると、暑い天候によるエアコン需要で天然ガスの消費量が増加したと思われるため、情報局は65bcfというかなり少ない蓄積を示すと予想されている。

ロイター通信傘下のデータ・プロバイダーであるリフィニティブによると、先週の冷房日数(CDD)は約89日で、30年間の平年値である63日を上回ったという。CDDは、家庭や企業の冷房需要を見積もるために使われ、1日の平均気温が華氏65度以上となった度数を計測する。

65bcfの貯蔵庫への注入は、前年同週の49bcfの積み増し寄りは大きいものの、5年間(2017~2021年)の平均注入量82bcfと比較すると低位な水準だ。

前週、電力会社は92bcfの天然ガスを貯蔵所に追加した。

6月17日に終わる週の注入予測では、備蓄量は2兆160億立方フィート(2.160tcf)に引き上げられ、5年平均を約13.6%、前年同週を12.7%下回ることになる。

免責事項:Barani Krishnan氏は、あらゆる市場の分析に多様性を持たせるために、自身の見解以外の様々な見解を用いている。中立性を保つため、時に逆張りの見解や市場の変数を提示することがある。同氏は執筆しているコモディティおよび証券のポジションを保有していない。

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