パラジウム：3月のピークと5月の急落の後、今は好調な状況か

パラジウムは、わずか2ヶ月で記録的な高値から50%下落した。現在、6月の取引終了間近で、自動車触媒用パラジウムは活況を呈している。しかし、景気後退への懸念が高まる中、このテクニカルな反発は続くのだろうか。

ニューヨークのCOMEX市場で火曜日の取引開始前に、パラジウムは1オンス1,877ドルであった。過去4取引日で約46ドル（2.5%）の上昇となった。

パラジウム 日次チャート

出所：skcharting.com

パラジウムの相場全体からみれば大したことではないが、過去3週間の累積損失が13%に達していた市場は、その後の2週で続騰となりそうだ。

パラジウムは、主要生産国であるロシアへの制裁措置による世界的な供給懸念が意識される中、ウクライナ戦争によるプレミアムがピークに達し、3月7日に1オンス3,417ドルの史上最高値を記録した。

しかし5月5日には、暴走するインフ レを抑制するために行われた、近年では一番積極的な利上げ政策が意識され、景気後退につながるとの懸念から、パラジウムは5ヵ月ぶりに1732ドルまで急落した。

それ以来、米国経済への懸念は悪化するばかりで、テクニカル的にはほとんどのセクターでリスクが意識される。第1四半期の米国内総生産は1.4%減少し、第2四半期もマイナス成長となれば、定義上は景気後退に突入することになる。

それにもかかわらず、米国の消費動向は底堅く、6月の消費者心理が7ヶ月ぶりの低水準になった一方で、総支出の約68%を家計消費が占めている。エコノミストは、このような消費の強さが、2022年のGDPの後退を回避し、水を差す助けになると述べている。

ガソリン車の排ガス浄化にパラジウムを多用する自動車産業も、様々な予測に振り回されている。

米国では、40年来の高水準にあるインフレに伴い新車価格が上昇しているため、今年の販売台数は2桁%の減少になると、業界アナリストのJ.D. PowerとLMC Automotiveが共同で月曜日に発表した予測には記載されている。

予測によると、今月の新車小売販売台数は約965,300台となる。これは2021年6月と比較して18.2%の減少だ。小売販売と法人販売を含む新車販売総台数は今月、113万3000台に達する見通しで、これ自体は前年同月比15.8%減となる。

パラジウム 週次チャート

このような複雑な状況の中、パラジウムのテクニカルな反発が生じており、その持続性については疑問が残る。

skcharting.comのチーフ・テクニカル・ストラテジスト、Sunil Kumar Dixit氏は、「テクニカルな反発と認定するには、パラジウムがスイングハイの2090ドルを持続的に上抜けする必要がある」と指摘した。

同氏は、日足ストキャスティクスの59/47がポジティブなクロスオーバーを示すことから、そのような動きは50日指数移動平均の2,006ドルと200日単純移動平均の2,110ドルがターゲットになると説明している。

同氏は、「現在、日次チャートでみられるパラジウム先物のコンソリデーションのポジティブさは、3,417ドルから1,763ドルまで直線的に急落し、1,763ドルから1,950ドルの間でコンソリデーションを形成したことに対する短期反応と言うことができる」と述べている。

2,090-2,110ドルのポイントからの拒絶は、価格の強い下落に対する弱い反応とみられて、リバウンドとはならないと分析する。

「さらに調整が進む場合、前回の主な安値1,530ドル、100カ月単純移動平均1,247ドルが意識される」と付け加えた。

パラジウム 月次チャート

同氏の見通しは、パラジウムの上昇がせいぜい 一時的なものであることを示唆する先週のMetalMinerの予測と一致するものである。

MetalMinerは次のように述べている。「パラジウム相場は全体的に弱含みで推移 しているようだ。パラジウム価格が高値圏で推移していないため、下降に転じた。トレンドが再開するためには、弱い安値を一掃する必要がある。一方、短期的な上昇は、価格が下降高値を形成し続けているため、空売りのための格好のエントリーとなるであろう。また工業用バイヤーはもちろん別の戦略を実行するとみている。」

免責事項：Barani Krishnan氏は、あらゆる市場の分析に多様性を持たせるために、自身以外の様々な見解を用いている。中立性を保つため、時に逆張りの見解や市場の変数を提示する。同氏は執筆しているコモディティおよび証券のポジションを保有していない。