月曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、ドライブトレイン、シーリング、熱管理技術のグローバルサプライヤーであるDana Holding (NYSE:DAN)の財務見通しを調整しました。同社のアナリストは、株価目標を以前の$16.00から$14.00に引き下げましたが、同社株に対するOverweight（強気）評価は維持しました。
この決定は、Danaの第3四半期決算報告を受けてのものです。予想を上回るEBITDAを示した一方で、2025年まで続くと予想されるエンドマーケット需要の軟化も明らかになりました。
Dana Holdingは第3四半期の売上高を$2.476 billionと報告しました。これはBloombergのコンセンサス$2.573 billionとJPモルガンの予想$2.623 billionを下回りました。しかし、同四半期の調整後EBITDAは$232 millionとなり、コンセンサスの$220 millionとJPモルガンの予想$225 millionを上回りました。
同社は9.4%のマージンを達成し、これは予想の8.6%を大きく上回っています。EBITDAが前年同期比$7 million減少し、売上高が$193 million減少したにもかかわらず、Danaの限定的な逓減マージン実績はわずか3.6%で、効果的なコスト削減策と強力な実行力を反映しています。
第3四半期のフリーキャッシュフローは$11 millionの流出となり、$65 millionの流入を予想していたコンセンサスを下回りました。この不足は、需要の鈍化による在庫の増加と、現金利息および税金の増加によるもので、設備投資の削減を部分的に相殺しました。
同四半期の調整後1株当たり利益（EPS）は$0.12となり、コンセンサス予想の$0.22とJPモルガンの予想$0.20を下回りました。これは、予想を上回るEBITDAを高い税率が相殺したためです。
電気自動車セクターに影響を与えるものを含む現在の市場課題を踏まえ、Danaの経営陣は通期の売上高とEBITDA予想を市場予想を下回る数字に修正しました。
これを受けて、JPモルガンはDanaのEBITDA予想を更新し、2024年を以前の$882 millionから$875 millionに引き下げ、続く数年でさらなる減少を予想しています。
修正された2025年12月の株価目標$14は、将来年度の予想引き下げを反映しています。JPモルガンは、Danaの正常化されたフリーキャッシュフローが少なくとも$200 millionになると予想されることを、評価の重要な要因として強調しています。この予想は、2019年に生成された$229 millionと2022年の$209 millionを含む、同社の過去のフリーキャッシュフロー実績に基づいています。
同社は、現在の時価総額が正常化されたフリーキャッシュフローに対して16%以上のリターンをもたらすことを強調し、今後12ヶ月（NTM）のEPSに対してわずか6.7倍、NTM EBITDAに対して4.4倍という先行倍率とともに、同株の価値を強調しています。
InvestingProの洞察
InvestingProからの最新データは、JPモルガンのDana Holding (NYSE:DAN)分析に追加のコンテキストを提供しています。記事で強調された課題にもかかわらず、InvestingPro Tipsは、Danaの純利益が今年成長すると予想され、アナリストは同社が収益性を回復すると予測していることを示唆しています。これはDanaの回復可能性に関するJPモルガンの見解と一致しています。
2024年第3四半期までの過去12ヶ月間の同社の調整後P/E比率は30.49で、株価純資産倍率は0.83となっており、同社の株価が簿価に比べて過小評価されている可能性を示しています。これは、株価目標が引き下げられたにもかかわらず、JPモルガンのOverweight評価を支持する可能性があります。
Danaの配当利回り4.71%と13年連続で配当を維持している実績は、厳しい時期でも株主還元への同社のコミットメントを示しています。この一貫した配当政策は、現在の市場の不確実性の中で投資家にある程度の安定性を提供する可能性があります。
InvestingProは、Dana Holdingに関する11の追加のヒントを提供しており、同社の見通しをより詳しく調査したい投資家にとってより包括的な分析を提供しています。
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