火曜日、ドイツ銀行はBanco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF)に対する買い推奨と7.40ユーロの目標株価を再確認しました。これは、市場に新たな展開があったにもかかわらずのことです。UniCreditがBanco BPMに対して予期せぬ株式交換による公開買付を開始し、100%株式ベースでの交換を提案しました。提案条件では、配当を除外し、Banco BPM株1株に対してUniCredit株0.175株の交換比率が示されています。
UniCreditの買収提案は、Banco BPMの少なくとも67%の株式取得を条件としています。この提案は、Banco BPMの評価額を1株あたり6.65ユーロとしており、これは金曜日の終値と一致しています。この評価は、有形純資産倍率（P/TB）で0.85倍に相当し、Animaの持分、消費者信用および保険の合弁事業、余剰資本、予想される将来の配当を考慮しないBanco BPMの銀行業務の推定価値の半分以下となっています。
ドイツ銀行のアナリストは、UniCreditの提案がBanco BPMの最近の終値に対してプレミアムを含んでいないことを指摘しています。提案された交換比率は、提案発表前の最終取引価格に基づいて、Banco BPMの株主に追加の価値を反映していません。
ドイツ銀行のBanco BPMに対する見解は、UniCreditの買収提案にもかかわらず変わっていません。アナリストの7.40ユーロという目標株価は、UniCreditの提案と比較して、Banco BPMの株式をより楽観的に評価しています。現在の目標株価は、銀行部門自体を超えたBanco BPMの様々な金融活動や資産の潜在的価値を信じていることを示唆しています。
市場は現在、Banco BPMの株主がUniCreditの公開買付にどのように反応するかを注視しています。この買収提案の結果は、関係する両銀行にとって重要であり、欧州の銀行業界における彼らの位置づけを再形成する可能性があります。
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