月曜日、Wells Fargoは現在22.15ドルで取引され、時価総額143億ドルのAres Capital Corporation（NASDAQ:ARCC）の株式格付けをEqual WeightからOverweightに引き上げ、目標株価を従来の21.00ドルから23.00ドルに引き上げました。
この調整は、同社の一貫した信用実績と、好ましい市場環境下でバランスシートを活用する可能性に対するポジティブな見通しを反映しています。
「平均的なパフォーマーの多くが簿価またはその近くにある市場において、ARCCは信頼性で賞を獲得しています。これは、連邦準備制度理事会のキャンペーンを通じて最高クラスの信用実績を再び示したことからも明らかです」とアナリストは述べています。
このパフォーマンスは、Heelstoneを含む株式投資からの利益によって支えられており、信用損失を相殺するのに役立っています。ビジネス開発会社（BDC）が受け取っている希薄化成長と証券の質に関する懸念にもかかわらず、アナリストはAresの傘下にある他の付加価値のあるフランチャイズに戦略的優位性を見出しています。
アナリストはまた、Ares Capitalがジュニアおよび構造化信用における強力な実績を考慮すると、ベースレートの低下環境から恩恵を受ける可能性があると示唆しています。魅力的なP/E比率8.5倍と実質的な配当利回り8.67%で取引されている同社は、引き続き株主に価値を提供しています。これにより、同社の機会セットが拡大し、スプレッドが拡大した場合、IHAMやSDLPなどの投資プラットフォームを通じてレバレッジの効果が潜在的に高まる可能性があります。
新しい目標株価は、継続的な良好な信用軌道と同社のバランスシートレバレッジを活用する能力を前提に、将来の純営業利益（NOI）に対する10%の利回りに基づいています。さらに、アナリストは、信用パフォーマンスが安定し、信用スプレッドが縮小した場合、Ares Capitalの株価が潜在的に25ドルに達する可能性があるシナリオを概説しています。これは、将来のNOI予想に対する9%の利回りに相当します。逆に、信用パフォーマンスが悪化し、信用スプレッドが拡大するシナリオでは、株価が21ドルに後退する可能性があり、これは将来のNOI予想に対する11%の利回りを反映しています。
その他の最近のニュースでは、Ares Capital Corporationは財務実績と業務において大きな進展を遂げています。同社は最近、5億4400万ドルの債務証券化取引を完了し、財務構造の強化において注目すべき動きを見せました。この取引には、2036年10月に満期を迎える「CLO担保付ローン」として知られる4億6400万ドルのクラスAシニア変動金利ローンと8000万ドルのクラスBシニア変動金利ローンが含まれています。
収益面では、Ares Capitalは2024年第3四半期に堅調な結果を報告し、1株当たり0.58ドルの強力なコア収益と、1株当たり19.77ドルの記録的な純資産価値（NAV）を達成しました。同社のポートフォリオは259億ドルに拡大し、前年比で取引レビューが大幅に増加し、取引量はほぼ1550億ドルに達しました。
同社内のリーダーシップの変更では、Jim Millerが共同社長に任命され、Mitch Goldsteinが取締役会の共同会長に移行しました。さらに、Ares Capitalの信用格付けはMoody'sによってBaa2に引き上げられ、市場での競争力が向上しました。
前年同期比でGAAPベースの1株当たり純利益が減少したにもかかわらず、Ares Capitalは第4四半期の配当を1株当たり0.48ドルに維持し、61四半期連続で一貫した配当支払いを記録しました。今後を見据えると、同社はRiverside Credit Solutionsの買収に支えられ、2025年には活発な投資年になると予想しています。
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