月曜日、ウェルズ・ファーゴは Trinity Capital Inc. (NASDAQ:TRIN) の株式格付けを「イコールウェイト」から「アンダーウェイト」に引き下げました。
同投資会社はまた、トリニティ・キャピタルの目標株価を$13.00に設定しました。これはアナリストの目標価格帯$13から$17の下限に近い水準です。
「2022年第2四半期以降、信用損失が純営業利益（NOI）の約45%を占めており、これはTRINのより高利回り/より高損失の戦略を反映しています」とウェルズ・ファーゴのアナリストは指摘しています。
アナリストは、トリニティ・キャピタルが純資産価値（NAV）を上回る株式発行戦略を取っていることが、1株当たりへの影響を部分的に緩和していると指摘しましたが、同社の規模を考えるとこのような戦略は持続不可能かもしれないと述べています。
投資会社はまた、トリニティ・キャピタルの住宅不動産関連クレジットへの集中的なエクスポージャーについても懸念を示しました。特筆すべきは、トリニティ・キャピタルが2024年第3四半期に2つの新たな非発生債権を追加したことです。そのうちの1つ、Formlogicは、融資開始から1年以内に非発生債権に分類されました。さらに、不動産セクターにおける最大の借り手であるKnockawayは、クラウドファンディングに関連するSEC提出書類を通じて、トリニティ・キャピタルからの融資が倉庫保管された住宅ローンによって部分的にしか担保されていないことを示しています。
ウェルズ・ファーゴが維持している$13.00という目標株価は、トリニティ・キャピタルのNAVに等しい評価を反映しています。同社は、トリニティ・キャピタルがプレミアム評価を達成するためには、1株当たりの収益性を改善するために大幅にスケールアップし、信用パフォーマンスの持続的な改善を示す必要があると提案しています。現在、株価収益率（P/E）8.14で取引されている同社株は、混在したシグナルを示しています。
同社はトリニティ・キャピタルの将来の株価パフォーマンスに関する潜在的なシナリオを概説しました。信用の安定と株主経済性がスケーリングを通じて改善される楽観的なシナリオでは、株価がNAVの1.15倍、つまり1株当たり$15.00に再評価される可能性があります。逆に、信用損失が継続し市場スプレッドが拡大する悲観的なシナリオでは、株価がNAVの0.85倍、つまり1株当たり$11.00に下方修正される可能性があります。
その他の最近のニュースでは、トリニティ・キャピタルは2024年第3四半期に過去最高の財務結果を報告しました。同社は$29百万の純投資収益を記録し、純資産価値（NAV）は11%増加して$757百万となりました。同社の運用資産（AUM）は注目すべき$2十億のマークに達しました。さらに、トリニティ・キャピタルは1株当たり$0.51の現金配当を発表し、19四半期連続で一貫した、または増加した配当を記録しました。
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