金曜日、JPモルガンはStepStone Group (NASDAQ:STEP)株の見通しを更新し、目標株価を49.00ドルから51.00ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを維持した。
この修正は、StepStoneが報告した2024年第1四半期の業績を受けたもので、調整後の1株当たり純利益は0.33ドルと予想を上回り、Bloomberg LPストリートのコンセンサスである0.28ドルとJPモルガンの予想である0.27ドルの両方を上回った。
業績を押し上げたのは、手数料関連収入と実現キャリーが予想を上回ったためである。フィー関連収入はコンセンサス1億4,780万ドルに対し1億5,340万ドル、実現キャリーはコンセンサス1,360万ドルを上回る1,810万ドルに達した。
決算に大きく貢献したのは、9億ドルの不動産パートナーズVがフィー・ホリデーを終了したことである。さらに、ベンチャー・キャピタル・セカンダリー・ファンドVIは、予想より4分の1早くフィー支払い段階を開始し、フィー支払い資本が13億ドル増加した。
StepStoneの経営陣は、現在のマクロ環境について前向きな見通しを示し、1年前と比較して資金調達状況が改善したことを指摘した。
同社は約60億ドルの新規ファンドを報告し、その内訳は40億ドルがセパレートリー・マネージド・アカウント、20億ドルがコミングルド・ファンドであった。
当四半期のフィー支払い運用資産にはSMAが28億ドル、コミングルファンドが24億ドル、合計52億ドルが含まれ、JPモルガンの予想45億ドルを上回った。
SMAの手数料率は市場全体が下落傾向にあり、StepStoneの手数料率は前四半期の392bp、前年の403bpから389bpに低下したが、コミングルファンドの手数料率は上昇した。
現在の890ベーシス・ポイントは、前四半期の872ベーシス・ポイントおよび前年の835ベーシス・ポイントを上回った。この上昇の一因は、26億ドルのSPRIMファンド（手数料は140bp）など、より高い管理手数料を要求する富裕層専用エバーグリーン・ファンドの成功にある。
2024年第1四半期、StepStoneはプライベート・ウェルス・チャネルを通じて記録的な6億ドルの売上を達成したが、これは同社の最近の資金流入と既存の運用資産の大部分を占めるものである。
また、先に発表された交換取引の第一段階は、従来予想されていた第3四半期よりも早い、2024年第2四半期に実施される見込みである。
キャリー予想がより保守的になったにもかかわらず、JPモルガンは2024年と2025年の通期予想を上方修正し、倍率を23.0倍に引き上げた。
インベスティングプロの洞察
JPMorganによるStepStone Group (NASDAQ:STEP) の楽観的なアップデートの後、InvestingProのリアルタイムデータを見ることで、投資家にさらなる背景を提供することができます。StepStoneの時価総額は、43.1億ドルと堅調です。同社の収益成長は目覚ましく、2024年第3四半期時点の過去12ヶ月間で322.63%の急増を記録し、厳しい経済情勢下での好調な業績を浮き彫りにしている。四半期ごとの収益は減少しているものの、年間の数字は大幅な拡大を描いている。
インベスティング・プロの助言によると、StepStoneは一貫して増配を続け、3年連続の増配を達成しており、インカム重視の投資家にアピールできる可能性がある。同社の純利益は今年も伸びると予想され、アナリストは来期の業績を上方修正し、StepStoneの収益性をめぐる好感を示している。注目すべきは、同社が52週高値付近で取引されていることで、同社の市場ポジションに対する投資家の自信が反映されている。
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