木曜日、Evercore ISIは、レストラン管理ソフトウェアを専門とするToast Inc.（NYSE:TOST）のOutperformレーティングと32.00ドルの目標株価を維持した。同社は、同社初の投資家向けデーを受け、トーストの市場シェア拡大とEBITDAマージンの大幅拡大に対する自信を強めている。
木曜日にToastの株価が7％下落したのは、一部の投資家を失望させたかもしれない中期的な見通しに起因しているものの、Evercore ISIは同社の財務予測に過小評価の可能性があると見ている。同社は、Toastの業績にプラスの影響を与える可能性のある要因として、市場規模の拡大、収益化努力の強化、人工知能とデータによるイノベーションなどを挙げている。
Toastは、2027年まで経常売上総利益で少なくとも年間20%の成長を達成するという目標を掲げている。Evercore ISIは、2027年のコンセンサス予想が完全には明確でない可能性があると指摘する一方、2024年から26年の予想では、経常粗利益の年平均成長率（CAGR）が29%となり、コンセンサスをわずかに上回ることを示唆している。
調整後EBITDAマージンの経常売上総利益に対する比率では、Toastは2026-27年までに30-35%を目標としている。Evercore ISIの2025年と2026年の予想はコンセンサスより著しく高く、調整後EBITDAマージンはコンセンサスの24%と33%に対し、それぞれ33%と40%と予測している。2024-26年の調整後EBITDAマージンは市場コンセンサスより19%、44%、29%高い。
長期的には調整後EBITDAマージン40%超を目指す。エバーコアISIはアウトパフォームのレーティングと32ドルの目標株価を再確認し、このバリュエーションは2025年の推定企業価値の経常粗利益に対する10倍の倍率に基づいている。
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