木曜日、JPモルガンはCIENA Corp (NYSE: CIEN)の目標株価を前回の67ドルから60ドルに修正し、オーバーウエイトのレーティングを維持した。同社のアナリストは、通信サービス・プロバイダーの受注と需要の回復が予想より遅れていることを、修正の主な理由として挙げている。
同アナリストによると、第52回TMC年次総会で光機器ベンダーと議論した結果、予想される通信セクターの回復が2024年後半から2025年前半に延びると予測されることが明らかになった。
CIENAはすでに通年の売上高予想を下方修正しており、中間値で-5％の減収という通期ガイダンスの達成という難題に直面している。同アナリストは、電気通信業界の回復が長期化するという業界コンセンサスに沿い、同社が第2四半期の厳しい水準から連続的に大幅な増収を達成する能力について懐疑的な見方を示した。
その結果、JPモルガンはCIENAの売上高を前年比8%減と予想し、通期の売上高はガイダンスレンジの下限である40億ドルから43億ドルにとどまると見ている。
この減収予想にもかかわらず、アナリストは、第2四半期がCIENAの収益にとって最も低い時点となり、その後はクラウドの受注増によって改善すると予想している。この見通しは、競合のジュニパーとインフィネラが報告したクラウド受注実績の改善が後押ししている。
JPモルガンは、2025年度にはCIENAが長期的な収益成長を取り戻すと予想している。これは、同社がスイッチング・ルーティングおよびネットワークアクセス分野に参入していることと、これらの分野におけるTAM（Total Addressable Market）の増加が下支えしている。
また、CIENAは2024年度には高収益を達成し、2025年度と2026年度の収益成長率は20%を超えると予想している。この収益レバレッジは、同社が第2四半期の収益の谷を越えるにつれて、より大きくなると予想される。
結論として、JPモルガンはCIENAのレーティングを「オーバーウエート」に再確認し、正規化収益力の16倍という株価の価値を強調した。同アナリストは、特にデータセンターの相互接続を通じたクラウドインフラ構築への関与による成長の追い風により、同社の再格付けの可能性を強調した。
目標株価の引き下げにもかかわらず、同社はCIENAの長期的な見通しについて楽観的な見方を崩していないが、データセンター内機器に特化したサプライヤーに比べ、勢いの増加は顕著ではないかもしれないとの認識を示している。
インベスティングプロの洞察
CIENA Corp (NYSE: CIEN)が厳しい通信環境を乗り切る中、InvestingProの最新データから同社の財務状況と市場ポジションに関する洞察が得られる。
時価総額71.3億ドル、過去12ヶ月のPER27.96（2024年第1四半期現在）で、CIENAは堅固な地位にあるように見える。過去12ヶ月の売上成長率13.6%は、セクターの逆風にもかかわらず回復力を示しており、43.27%という高い売上総利益率は効果的なコスト管理を示唆している。
インベスティング・プロのヒントは、CIENAの経営陣が積極的に自社株買いを行っており、企業価値への自信を示していることを強調している。さらに、バリュエーションは強力なフリー・キャッシュフロー利回りを示唆しており、キャッシュ生成の可能性のある企業を求める投資家にとって魅力的である可能性がある。
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