金曜日、UBSはナショナル・リテール・プロパティーズ（NYSE:NNN）株を中立評価、目標株価41.00ドルでカバレッジを開始した。
同社は、高金利環境が同社の外部成長機会を制限する要因であり、不動産投資信託にとって付加価値の高い買収が困難になる可能性があるとしている。
UBSのアナリストは、ナショナル・リテール・プロパティーズの資本コストは6.8%で、有利な買収を行う妨げになると予想している。
この見通しは、同社自身の2024年買収ガイダンスに沿ったもので、前年比45％減を見込んでいる。
ナショナル・リテール・プロパティーズの成長には、金利5.5%での最近の債券発行も影響している。
UBSは、同社の調整後営業収益（AFFO）の成長率を、2024年は2.4%、2025年は2.9%と小幅になると予想し、ナショナル・リテール・プロパティーズをトリプル・ネット・リース・セクターの下限近くに位置づける。
このような課題にもかかわらず、UBSは、市場はすでに同社の評価にこれらの要因を織り込んでいると考えている。ナショナル・リテール・プロパティーズは現在、トリプルネット・セクターに対して7%のディスカウントで取引されており、これは過去平均のディスカウント10%より若干良好です。
インベスティング・プロの洞察
投資家がナショナル・リテール・プロパティーズに対するUBSの中立的なスタンスを考慮する中、InvestingProのリアルタイムデータは、同社の財務の健全性について、よりニュアンスの異なる見方を提供します。時価総額75.1億ドル、PER18.72の同社は、市場で公正に評価されているように見える。しかし、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の調整後PERは20.97とやや高い評価を示唆しており、将来の収益成長への期待を示している。
インベスティング・プロのヒントは、ナショナル・リテール・プロパティーズが34年連続増配という素晴らしい実績を持っており、株主への価値還元へのコミットメントを表明していることを強調しています。さらに、2024年4月中旬現在の配当利回りは5.52%と魅力的で、インカム重視の投資家には魅力的かもしれません。その反面、同社は目先の利益成長率に比して高いPERで取引されており、成長志向の投資家にとっては注意が必要かもしれない。さらに、現在の財務状況を見ると、短期債務が流動資産を上回っており、短期的には流動性への懸念が高まる可能性がある。
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