金曜日、みずほ証券はニューヨーク証券取引所に上場している不動産投資信託、レックスフォード・インダストリアルリアルリアルティ（NYSE:REXR）の見通しを調整した。目標株価は前回の52.00ドルから50.00ドルに引き下げられ、中立は維持された。
この調整は、レックスフォードの財務予測に影響を与えるいくつかの要因を考慮したものである。みずほ証券は、2025年度の営業利益（NOI）が減少するとの見通しを示しており、これはコアとなる既存店（SS）の成長率が7％と見積もられていることによる。さらに、再開発資産のリースアップに要する期間が長期化する見込みであり、再開発活動による希薄化とともに、同社の業績が圧迫される可能性があるとしている。
こうした課題にもかかわらず、みずほは、レックスフォードが最近実行した案件の増収効果により、いくつかのマイナス影響は部分的に均衡していると指摘している。新目標株価50ドルは、一般にキャップレートと呼ばれる目標還元率を、同社の12ヵ月先のNOI予測に適用することで算出される。
みずほ証券の分析によると、5.25％というキャップレートは現在の市場水準に対応している。このキャップレートは、投資家の潜在的な投資収益率を見積もるために使用されるツールであり、物件の純収益と購入価格との関係を反映する。みずほの手法では、レックスフォードの不動産が今後1年間に生み出すと予想される収入を予測し、キャップレートを適用して目標価格を算出する。
インベスティング・プロの洞察
みずほ証券はレックスフォード・インダストリアル・リアルティ（NYSE:REXR）に対して中立のスタンスを維持しているため、InvestingProプラットフォームは同社株を評価する投資家にとって重要な追加的洞察を提供しています。100.6億ドルの時価総額を誇るレックスフォード・インダストリアルリアルリアルリアルティは、産業用不動産セクターの重要なプレーヤーです。同社のPERは現在40.57倍で、収益面での評価が高いことを示している。これは、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の調整後PERが43.78とやや高いことでさらに強調されている。
成長を求める投資家にとって、レックスフォードの収益成長率は心強い数字だろう。2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の売上高は22.02%増、売上総利益率は77.09%で、同社の収益性維持能力を裏付けている。さらに、アナリストは今年度の売上高の伸びを予想しており、みずほ証券が最近の案件の増収性を指摘していることと一致している。これは、前述の課題にもかかわらず、同社の財務的な軌道に対する前向きな見通しを示唆している可能性がある。
配当はインカム重視の投資家にとってしばしば重要な要素であり、レックスフォードは11年連続増配の実績がある。現在の配当利回りは3.74%で、株主にとって堅実な収入源となっている。さらに、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の配当成長率は9.87%で、投資家への価値還元へのコミットメントが示されている。
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