金曜日に、Loop CapitalはZscaler株の見通しを調整し、目標株価を前回の225ドルから180ドルに引き下げる一方、株価の評価はHoldを維持した。同社はこの決定に影響を与えたいくつかの要因として、マクロ経済的な課題の中での同社の一貫した業績や、営業手法の変更などを挙げている。
Zscalerは、ゼロトラスト・セキュリティ・アーキテクチャで知られているが、営業指導者の交代と、よりアカウント中心の営業モデルへの移行を経験している。これらの変化は第2四半期の業績に影響を与えた。さらに、営業チームの人員削減が予想以上に進んだため、第4四半期の売上高成長率ガイダンスには慎重なアプローチが求められ、FY25の売上高成長率見通しも緩やかなものとなった。
特に新規顧客との大型案件への依存が、販売実行リスク増大の一因と指摘されている。Zscalerのビジネスの30%から50%は大規模な新規顧客の獲得によるものであり、現在の営業組織とモデルの移行は監視に値する潜在的なリスクと見られている。
このような課題にもかかわらず、Zscalerはゼロトラスト・セキュリティの主要ソリューションとして大企業に認知されており、製品採用が堅調であることを示している。ループ・キャピタルの修正目標株価は、より保守的なキャッシュフロー予測を反映している。同社は、Zscalerの株価に対するスタンスを変更する前に、移行リスクが落ち着くのを待つことを示唆している。
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