金曜日、Scotiabankはクラウドベースの情報セキュリティを専門とするZscaler (NASDAQ:ZS) の目標株価を調整し、従来の250ドルから210ドルに引き下げた。この変更にもかかわらず、同社は株価のセクター・アウトパフォームのレーティングを維持している。
今回の変更は、第3四半期の業績が予想を上回り、2024年度の業績見通しがすべての主要指標で上方修正されたことを受けたもの。
スコシアバンクのスタンスは、Zscalerがソフトウェア・セクター、特にセキュア・アクセス・サービス・エッジ（SASE）市場の成長において主導的な役割を果たし続けるというもの。同社の分析によると、SASE市場はまだほとんど未開拓であり、Zscalerは競争力を保持している。
Zscalerの2025会計年度の売上高には、営業指導者の交代や営業担当者の離職率の上昇などによる逆風が吹く可能性が懸念されている。しかし、Scotiabankは、来期の売上高に関する保守的なガイダンスは、深い問題の兆候というよりも、合理的な業績水準を設定するための戦略的な動きであると見ている。
収益性の面では、Zscalerは成長率に比して高い水準を維持していることが評価され、「54の法則」（成長率と利益率を組み合わせて企業の業績を評価する指標）を誇っている。Scotiabankはこの指標を高く評価しており、Zscalerの財務の健全性に対する前向きな見通しを強めている。
InvestingProの洞察
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データの観点からは、Zscalerの2024年第2四半期時点の過去12ヶ月間の77.55%という素晴らしい売上総利益率は、Scotiabankが言及したように、同社の収益性を維持する能力を強調しています。最近3ヶ月間で35.26%の下落という価格変動にもかかわらず、Zscalerの時価総額は234.8億ドルと堅調を維持している。さらに、同期間の売上成長率は40.62%で、同社が市場での存在感を効果的に拡大していることを示唆している。
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