火曜日、ゴールドマン・サックスはマキセオン・ソーラー・テクノロジーズ・リミテッド（NASDAQ:MAXN）のスタンスを調整した。(NASDAQ:MAXN)の株価を「買い」から「売り」に格下げし、目標株価を前回の11ドルから1ドルに大幅に引き下げた。
マキセオンは5月30日に2023年第4四半期と2024年第1四半期の決算を発表し、ゴールドマン・サックスとファクトセットのコンセンサス予想に対して売上総利益率とEBITDAの未達を明らかにした。さらに、同社は2024年第2四半期および通年のガイダンスを発表したが、これは予想を下回るものだった。
ネガティブな見通しをさらに悪化させたのは、マキソンがまだエネルギー省（DOE）からの融資を受けていないことだ。予想外の動きとして、同社はTZEからの出資と債務再編計画を同時に発表した。この取り決めにより、マキセオンの資本構造は著しく変化し、現在の株主の投資価値は希薄化する可能性が高い。
TZEからの出資により、出資比率は完了時点で50.1%以上に増加する予定である。さらに、提案されている債務再編は、約3億5,000万株の転換を引き起こすと予想されている。この取引は、厳しい市場環境の中で流動性の問題を軽減することが期待されるが、マキソンは、DOEの融資保証など、将来の資金調達に関する不確実性の高まりを表明している。
ゴールドマン・サックスは、格下げに至った要因として、市場の低迷、軟調なガイダンス、将来の生産能力増強とその時期に関するリスクの増大を挙げている。同社はまた、流動性の課題を乗り切ろうとする同社の資本再編に伴う不確実性と希薄化のリスクも挙げている。新しい12ヶ月の目標株価は、ゴールドマン・サックスのカバレッジで以前予想されていた約22%のアップサイドとは対照的に、46%のダウンサイドを反映している。
最近のニュースでは、マキセオン・ソーラー・テクノロジーズが2023年の年次報告書を提出し、ナスダック上場規則5250(c)(1)に適合したことがナスダック・ストック・マーケットにより確認された。これは、報告書提出の遅れにより、一時的にコンプライアンス違反となっていたものである。
財務関連のニュースでは、マキセオン・ソーラーは2024年第1四半期の出荷量と収益の減少を報告した。同社はこの原因として、市場の混乱、高金利、政策変更、プロジェクトの遅延を挙げている。こうした課題にもかかわらず、マクセオンは流動性支援を確保し、バランスシートの安定化と将来の健全な利益率の達成を目指して財務の再構築を進めている。
アナリスト関連では、Roth/MKMがマキセオン・ソーラーのレーティングを中立に据え置いたが、目標株価を3.00ドルから2.00ドルに引き下げた。この調整は、同社の第1四半期業績が予想を下回り、第2四半期と2024年通年の見通しが控えめだったことを受けたもの。同社は、目標株価と見通しを修正した主な要因として、同社のキャッシュフロー難を強調した。
その他の最近の動きとしては、マキセオン・ソーラーの筆頭株主であるTZEからの多額の資本注入があり、その結果、所有権の過半数が中国企業に移行した。この変更により、同社がニューメキシコ州の施設に対するエネルギー省の融資を受ける資格について疑問が投げかけられている。太陽電池技術セクターでは圧力が続いているが、マキセオン・ソーラーは引き続き戦略的イニシアティブに注力し、今後数年のうちに財務面で好転することを目指している。
InvestingProの洞察
ゴールドマン・サックス証券によるマキセオン・ソーラー・テクノロジーズ・リミテッド（NASDAQ:MAXN）の格下げを踏まえ、マキセオン・ソーラー・テクノロジーズ・リミテッドは、今後数年間で財務の好転を目指す。(NASDAQ:MAXN)について、InvestingProのレンズを通して同社の財務の健全性と市場パフォーマンスを詳しく見てみると、さらなる背景が見えてきます。時価総額1億0117万ドルのマキソンの評価は、同社が直面している課題を反映している。同社の収益成長率は、2023年第3四半期時点の過去12ヶ月間で27.11%と堅調である一方、四半期比較では17.36%の減少を示しており、事業運営における潜在的なボラティリティを示唆している。
InvestingProのヒントで目立つのは、Maxeonが急速にキャッシュを使い果たしていることで、流動性の問題に関してゴールドマン・サックスが提起した懸念と一致している。さらに、直近1週間、1ヶ月、1年間の株価の大幅下落は、1年間のトータルリターンが-93.52%と急落しており、最近の格下げに見られる弱気なセンチメントを裏付けている。これらの要因は、12.14％という弱い売上総利益率と相まって、短期的に財務の安定性を維持するのに苦労するかもしれない会社の絵を描いている。
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