木曜日、UBSはKoninklijke Ahold Delhaize NV (AD:NA) (OTC: ADRNY)の株を格下げし、レーティングを「Neutral」から「Sell」に、目標株価を前回の28.00ユーロから27.00ユーロに調整した。
同社の分析は、同社のマージンとフリー・キャッシュ・フロー（FCF）に対する下振れリスクを市場が過小評価している可能性を示している。
UBSによると、アホールド・デルハイズの "Growing Together"（共に成長する）戦略は、米国の成長を促進する可能性が高いものの、同社は利益率の維持が困難になる可能性があるという。
UBSの予測では、2025年度と2026年度のグループのEBITマージンは4％を下回る可能性があり、コンセンサスより4％から6％低い予想となっている。
今回の格下げは、米国市場における競争の激化を示唆するデータに基づいている。
さらに、アホールド・デルハイズの10億ドルの値下げは、米国のEBITマージンが構造的に低下することを示唆しており、これまでの4.5％以上に対し、4.2％程度と予測される。これは、同社が成長の回復に努める中で、グループEBITマージンが平均4%になることを考慮したものである。
UBSはまた、2019年から2023年にかけてのアホールド・デルハイズの節約は、コスト・インフレを部分的にしか相殺できず、EBITマージンの低下につながったと指摘する。
さらに、同社は、将来の節約は、米国の価格引き下げの影響を完全に補うものではないと予想しており、同社の業績にさらなる圧力がかかることを示唆している。
その他の最近のニュースでは、国際的なスーパーマーケット・コングロマリットであるアホールド・デルハイズが、人工知能（AI）とデジタル機能を活用して成長を促進する戦略計画を発表した。
同社は2025年から2028年にかけて、1株当たり基礎利益の年平均成長率を1桁台後半にすることを目指している。また、ロイヤリティ・スキームの顧客をデジタル・プラットフォームに移行させる計画で、2028年までに月間アクティブユーザー数3,000万人を目標としている。
同時に発表されたアホールド・デルハイズの2024年第1四半期決算報告では、米国市場が若干落ち込んだものの、売上高は0.4％の小幅増となった。
欧州の売上高は4.6％増加し、米国の落ち込みを相殺した。アホールド・デルハイズは、2025年までに欧州で4％の利益率を達成するなど、今年の財務目標の達成に引き続き自信を持っている。
こうした動きは、デジタル機能と顧客満足度を高めるという、アホールド・デルハイズの広範な戦略の一環である。同社はAIと自動化技術に注力することで、物流、流通、店舗運営を合理化し、2028年までに累積50億ユーロの節約につながると期待されている。
インベスティング・プロの洞察
UBSがKoninklijke Ahold Delhaize NV (OTC: ADRNY)に警戒を示す中、InvestingProのリアルタイム・データを見ると、同社の財務の健全性についてより広範な視点が得られる。時価総額約294.5億ドル、PER15.02のアホールド・デルハイズは、強力なフリー・キャッシュ・フロー利回りを示唆する評価を示している。これは、視点は異なるものの、UBSが同社のフリー・キャッシュフロー懸念に焦点を当てていることと一致する。
InvestingProのデータによると、配当利回りは2.96%で、18年連続で配当支払いを維持してきた同社の歴史を反映している。さらに、同社は消費財流通・小売業界の有力企業として認知されており、乱高下する市場環境において安定性を提供する可能性がある。
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