JPモルガンは最近の更新で、目標株価をKRW45,000.00からKRW50,000.00に引き上げたものの、大手自動車部品メーカーであるMando Corp (204320:KS) (OTC: MDOMF)の株価をOverweightからNeutralに格下げした。この修正は、好調な第1四半期決算を受けて同社の株価が大幅に急騰した後に行われた。
万都集団は、自動車部品セクターの中で、その強力な経営回復力、高業績の相手先商標製品メーカー（OEM）との有益なパートナーシップ、さまざまなブランドやパワートレインの需要変動に耐える能力により、好んで選ばれてきた。当社の以前の評価は、市場がMandoの強固なファンダメンタルズを十分に認識していないという信念に基づいており、最近の安値ではコアPER約6倍で取引されていた。
KOSPI指数が横ばいだったのとは対照的だ。この上昇のきっかけとなったのは、同社の第1四半期の業績が堅調であったことと、中国とインドで成長するOEM企業との強固な地位に対する評価が高まったことである。
株価の上昇を受けて、万都のPERはJPモルガンが目標とする約8倍に近づいている。JPモルガンは、同社の株価が世界の同業他社のPER12倍に近い水準に再評価される可能性を認めつつも、株価が急騰した後、短期的には一服する可能性を示唆している。
こうした動向を踏まえ、JPモルガンは目標株価を50,000ウォンに上方修正し、同社の堅調なファンダメンタルズと来年度の利益回復を見込んでいることを示唆した。しかし、中立への格下げは、マンド社の株式への投資について、より有利な再エントリー・ポイントを求める戦略を反映している。
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