水曜日、UBSはニュートリエン・リミテッド（NYSE:NTR）の買いを再確認し、同社株の目標株価を67ドルに維持した。同社のスタンスは、ニュートリエンの投資家説明会で、同社がポートフォリオの適度な最適化と社内効率の改善に重点を置いていることが強調された後のものだ。これらの施策は、農業資材供給会社のリターンとキャッシュ・コンバージョンを高めることを目的としている。
ニュートリエンの中期的なEBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）ポテンシャルに関する見解は、ほぼ既存の生産能力を活用し、約72.5億ドルで一貫している。しかし、UBSは、EBITDAを約60億ドルと推定する10年間の平均価格シナリオがより適切である可能性を示唆している。UBSの推定（UBSe）によると、この数字は2025年と2026年のコンセンサス予測を約10％上回っている。この格差は、2022年頃に目撃された価格設定のピークを除いた、価格ベースのトン当たり約20ドルの違いに起因している。
同社はまた、現在落ち込んでいる水準から回復しつつあるニュートリエンの小売部門からのEBITDAの成長が重要な役割を果たすと指摘した。この成長は、同社の投下資本利益率（ROIC）の改善に貢献すると予想される。さらに、採掘の自動化やブラウンフィールド窒素プロジェクトなど、対象となる小規模肥料への投資とサプライチェーンの効率改善が、この指標を押し上げると予想されます。
UBSは、相対的なフリー・キャッシュ・フロー（FCF）利回りの高さから、ニュートリエン株に魅力を感じている。同社はまた、ニュートリエンのビジネスモデルの重要な構成要素である、農業業界のカリ部門と小売部門について、より楽観的な見通しを示している。
その他の最近のニュースとして、ニュートリエン社は、長期的な株主価値の向上を目指し、成長戦略と業績目標の概要を発表した。同社は、ポートフォリオを合理化し、中核資産と市場に集中し、自動化とオペレーショナル・エクセレンス・イニシアチブを通じた効率性の向上を計画している。また、カリと窒素の販売量を2023年の水準から2026年までに200万トンから300万トン増加させ、事業と企業機能全体で2026年までに約2億ドルの削減を目標に掲げている。
アナリストの評価では、ニュートリエンはいくつかの評価を受けている。ジェフリーズは、同社のカリモデルに基づく製品市場が堅調であるとして、ニュートリエンの買いを維持した。しかし、パイパー・サンドラーは、予想される米国産トウモロコシの大豊作による潜在的な課題を理由に、「アンダーウェイト」のレーティングを維持した。RBCキャピタル・マーケッツは「アウトパフォーム」のレーティングを維持し、ニュートリエンの経営効率とキャッシュ生成の改善に対する自信を示した。
さらに、ニュートリエンの2024年第1四半期の業績は、カリ、窒素、リン酸の基準価格の下落による減益にもかかわらず、調整後EBITDAが11億ドルに達した。同社は販売量の増加と営業コストの削減を達成した。これらは、潜在的投資家がニュートリエンの将来性を評価する際に考慮すべき最近の動向である。
インベスティング・プロの洞察
UBSがニュートリエン・リミテッド（NYSE:NTR）を「買い」継続、目標株価67.00ドルで支持したことを受け、InvestingProの指標は、同社の財務の健全性と市場での地位のニュアンスに富んだ図を示している。258.1億ドルの実質的な時価総額と30.76の現在のPERで、Nutrienは、インベスティングプロのヒントによって示されるように、化学業界の著名なプレーヤーの特性を示しています。2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の調整後PERは18.17と低く、直近の収益を考慮すると、より有利なバリュエーションであることを示唆している。さらに、ニュートリエンの配当利回りは2024年半ば現在で4.06%と特筆すべき水準にあり、6年連続増配という実績が強調されている。
2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の売上高は前年同期比で22.95%減少したにもかかわらず、ニュートリエンの売上総利益率は29.64%と健全な水準を維持している。これは、同社が厳しい市場環境下でも利益率を維持できることを示している。さらに、アナリストは今年度の収益性を予測しており、InvestingProのヒントは、同社のEBITDAポテンシャルとフリー・キャッシュ・フロー利回りに関するUBSの前向きな見通しと一致している。
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