木曜日、ゴールドマン・サックスは、世界的な材料技術とリサイクルのグループであるユミコアSA (UMI:BB) (OTC: UMICY)の株式に対するスタンスを調整し、同社の目標株価を19.00ユーロから14.40ユーロに引き下げる一方、株式の売りレーティングを維持した。
この修正は、ユミコアの最近の業績を受けて行われたもので、同社株はSX4P（STOXX欧州600化学品指数）を直近1ヶ月で約30％、年初来で約40％アンダーパフォームしている。
ゴールドマン・サックス証券は、LFP（リン酸鉄リチウム）電池の市場での存在感が高まることへの継続的な懸念と、ユミコアの欧州顧客の立ち上げが不透明であることを格下げ理由に挙げている。
電気自動車（EV）の普及率が低下すれば、ユミコアのキャタリシス事業（この事業はキャッシュを生み出し、収益に貢献することで知られている）に利益がもたらされるとの期待にもかかわらず、同社は、市場がもはや成長していないことを考慮し、投資家がこれらのキャッシュフローをより大きく割り引く可能性があると予想している。
ゴールドマン・サックスはまた、ユミコアが2025年の推定EBITDAの6.4倍、フリーキャッシュフロー利回り-8％で取引されていることから割高に見えると指摘し、バリュエーション上の懸念を強調した。
これは、EBITDAの6.0倍で7.5％の利回りで取引されているEUの多角化同業他社や、EBITDAの6.0倍で2.7％の利回りで取引されている競合のジョンソン・マッセイ（JMAT）とは対照的である。この分析は、ユミコアの財務業績が同業他社と比較して慎重な見通しであることを示している。
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