木曜日、シティはZhihu Inc (NYSE: ZH)株の見通しを調整し、目標株価を前回の8.40ドルから5.40ドルに引き下げた。しかし、同社は株価の「買い」レーティングを維持した。
この決定は、低効率プロジェクトと事業運営の最適化を通じて、2024年第4四半期までに損益分岐点を達成するというZhihu社のコミットメントに基づいている。この戦略により、売上高と営業費用（特に営業とマーケティング）の両方が減少すると予想される。
Zhihuの経営陣は、2024年第2四半期からさらに大幅な改善が見込まれるとしている。同社にとって2024年は、マクロ経済が厳しい状況下で必要とされる質の高い成長に焦点を当てた戦略へとシフトする重要な年と考えられます。
シティのスタンスは、Zhihuが損益分岐点に向かうにつれて、時価総額を上回る現金残高に支えられ、キャッシュフローが改善するとの予想を反映している。
シティは、Zhihuの財務管理と戦略に対するポジティブな見通しにもかかわらず、同社の長期的な成長軌道の見通しが限定的であるため、懸念を表明しています。その結果、効率性の低い事業の縮小を考慮し、2024年の収益予測を引き下げた。
新しい目標株価5.40ドルは、2025年売上高予想の株価倍率1.0倍に基づいており、前回の倍率1.4倍から引き下げられている。この調整には、同業他社の倍率と比較した30％のディスカウントも含まれている。
まとめると、シティはZhihu Inc.の目標株価を引き下げたものの、2024年末までの収支均衡という目標を達成すれば、キャッシュフローが改善し、財務が安定する可能性があるとの見方を示し、「買い」のレーティングを維持しています。目標株価の修正は、戦略の変更とマクロ経済の逆風を考慮し、より保守的なバリュエーションを反映している。
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