金曜日、パイパー・サンドラーはDelek US Holdings, Inc. (NYSE:DK)の目標株価を調整し、前回の30ドルから25ドルに引き下げる一方、中立の評価を維持した。同社の評価では、今期は精製会社にとってポジティブな傾向があまり見られないという。
同社の業績に影響を与える可能性のある市場の動きが指摘された。その中で、第2四半期の留出油はガソリンに比べ大幅に不調であったことが強調され、留出油のクラックは2024年第1四半期からバレル当たり11ドル減少したのに対し、ガソリンはバレル当たり1ドルのプラス転換となった。
また、シンクルード・ディファレンシャルの大幅な逆転も指摘され、第1四半期のブレントに対する優位性はバレル当たり10ドルであったが、第2四半期にはバレル当たり2ドルとなった。さらに、西海岸の精製マージンが相対的に上昇し、業界の特定のプレーヤーに潜在的な利益をもたらすと報告された。これとは対照的に、マヤ／マルス間の差益は横ばいで、ウェスタン・カナディアン・セレクト（WCS）の差益はバレル当たり4ドル減少した。
さらに、販売マージンは第2四半期に通常見られるよりも弱く、デレックUSにマイナスの影響を与える可能性があると述べた。パイパー・サンドラーの目標株価は、2024年と2025年のSOTP（Sum of the Parts）評価に基づいている。バリュエーションは、マスター・リミテッド・パートナーシップ（MLP）を除き、精製で3.0倍、小売で7.0倍、物流で7.0倍のブレンド・フォワードEV/EBITDA倍率を想定している。
Delekが保有するMLPは、Delek Logistics Partners (DKL)への出資比率が80%と高いため、清算割引20%を適用した現在の市場価格で評価している。
また、SOTPの株式価値には25％のディスカウントを適用し、ベーカーズフィールド・バイオリファイナリーについては、収益貢献の可能性が明確でないとしてオプション価値を含めなかった。
その他の最近のニュースでは、Delek US Holdings, Inc.の第1四半期決算が、精製およびロジスティクス部門は好調であったものの、純損失は3,300万ドルと、まちまちの結果となった。同社は小売・マーケティング事業の戦略的選択肢を模索中で、システム全体の価値を引き出すことを目指している。JPモルガン、パイパー・サンドラー、ウェルズ・ファーゴ、TDコーウェンのアナリストはデレクの目標株価を調整し、TDコーウェンは株価を「ホールド」から「セル」に格下げ、目標株価を20ドルに引き下げた。
これは、Delekが指標クラックの捕捉率65％を達成するとの予想を反映したもので、同社の過去の実績と一致している。JPモルガンとウェルズ・ファーゴはアンダーウエイトのレーティングを維持し、パイパー・サンドラーはニュートラルのレーティングを維持している。パイパー・サンドラーの修正目標株価は、2024年度と2025年度を見据えた総合評価によるものである。ウェルズ・ファーゴの目標株価引き下げは、最新の四半期決算と、精製マージン、営業費用、処理能力ガイダンスの前提条件の見直しを考慮したモデル調整によるもの。
インベスティング・プロの洞察
Delek US Holdings, Inc. (NYSE:DK)の業界見通しが混迷する中、InvestingProのリアルタイムデータは、同社株を検討する投資家にさらなる背景を提供する。同社の時価総額は現在15.4億ドルで、精製セクターの事業規模を反映している。特筆すべきは、直近12ヶ月の株価純資産倍率が1.8倍であることで、同社の資産が合理的に評価されていることを示唆している。さらに、同期間の売上総利益率は5.79％で、収益性の維持に潜在的な課題があることを示している。
インベスティング・プロのヒントによると、相対力指数（RSI）によると、株価は現在売られ過ぎの領域にあり、割安の可能性がある銘柄へのエントリー・ポイントを探している投資家は興味を持つかもしれない。しかし、アナリストが来期の業績を下方修正し、今期は売上減少が予想されるため、注意が必要だ。投資家はまた、同銘柄が一般的に価格変動率が低く、安定志向の戦略に合致する可能性があることにも留意すべきである。
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