土曜日、CLSAはPrestige Estates Projects Ltd (PEPL:IN)の買いを継続し、目標株価を1,875インドルピーから2,320インドルピーに引き上げた。プレステージ・エステートは過去3年間、プレセールスでトップ2のデベロッパーの1社として認知されており、年初来のアウトパフォームにもかかわらず、同業他社に対して大幅なディスカウントでの取引が続いている。
同アナリストは、投資家の懸念の中心は、プレステージのプロジェクト・パイプラインが競合他社に比べて少なく、プレセールスの成長見通しに影響を与える可能性があること、多額の資本支出と新規土地取得への支出によりレバレッジの上昇が予想されることにあると指摘した。こうした懸念にもかかわらず、プレステージ・エステートは今後4年間で賃料収入を5倍にすることを意欲的に目指しており、プレセールスの年率25～30％の成長を目標としている。
CLSAは、プレステージの営業キャッシュフローは、計画中の資本支出とプロジェクトパイプラインの成長を支えるのに十分であると見ている。負債水準が上昇する見込みであることを認めつつも、インタレスト・カバレッジ・レシオは4倍以上と快適な水準を維持すると予想している。この財務的余裕は、同社のレバレッジに関する投資家の懸念に対抗するものと見られる。
同社は、デベロッパーの財務戦略と成長見通しに対する自信から、業績予想を上方修正し、目標株価の引き上げを正当化している。CLSAでは、同社の戦略的な規模拡大と堅実なキャッシュフロー・マネジメントが、今後も市場のポジティブな再評価を促進すると予想している。
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