月曜日、ゴールドマン・サックスはIntercontinentalExchange (NYSE:ICE)の格付けをNeutralからBuyに格上げし、目標株価を167.00ドルに設定した。同社のアナリストは、成長を促進すると予想されるいくつかの重要な要因を挙げて、株価の22％の上昇の可能性を予測している。
金融機関は、インターコンチネンタルエクスチェンジの1株当たり利益（EPS）が上昇に転じ、2025年以降には10％台前半の成長に移行すると予想している。この楽観論は3つの主要要素に支えられている。
第一に、構造的な追い風と、収益の約30％を占める世界のエネルギー市場における同社の圧倒的な地位が、2024年には25％以上の収益成長に寄与し、その後は8％～10％の成長が見込まれると予測されている。
次に、収益の約22％を占める債券データ＆アナリティクス部門は、成長加速の兆しを見せている。当社のASV（Annual Subscription Value）の回復と、債券ファンドへの資金流入の年初来の回復は、このセグメントを強化すると予想される。
最後に、収益の約16%を占めるモーゲージ・テック部門も、オリジネーション活動が安定し、インターコンチネンタルエクスチェンジの有機的な取り組みが具体化し始めるにつれて回復すると予想される。これにより、2025年と2026年には1桁台後半から2桁台前半の収益成長が見込まれる。
ゴールドマン・サックス証券は、急成長する取引所収益による高い利益増が、営業利益率の年間約 100bp の拡大に寄与すると予測している。
さらに、高いフリー・キャッシュ・フロー転換により、2024年末までの債務削減と自社株買いの増加ペースが早まると予想される。同社の予測は、Visible Alpha Consensus Dataによると、EPSのコンセンサス予想（6.14ドル、6.90ドル、7.88ドル）をわずかに上回っている。
アナリストは、インターコンチネンタルエクスチェンジのトップラインの成長が加速し、同社がレバレッジを削減するにつれて、株式のバリュエーションが現在の21倍の向こう12ヶ月（NTM）の株価収益率（PER）から22.5倍以上に改善する可能性があると考えています。これは、利払い・税引き・減価償却・償却前利益に対する企業価値（EV/EBITDA）レシオが16.5倍であることを意味し、過去の平均と同水準である。
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