JPモルガンは月曜日、不動産投資信託（REIT）のマセリッチ・カンパニー株（NYSE:MAC）のアウトルックを調整し、目標株価を前回の18ドルから16ドルに引き下げる一方、アンダーウエートのレーティングを維持した。
同社は、COVID-19関連の課題が緩和され、稼働率と価格決定力を取り戻しつつあるマセリッチの事業が回復の兆しを見せていることを認めている。このような進展にもかかわらず、同社はいくつかの要因から慎重なスタンスを表明している。
同社によると、産業用不動産やセルフストレージといった REIT 業界の他のセグメントと比較すると、マセ リッチは短期的な収益成長の可能性を目に見える形で示していない。この評価はマセリッチの相対評価に影響を与える。
しかし、同社株は同セクター内で割安で取引されることが多いが、モール不動産の真価が明確でないこと（取引が頻繁でないこと）が、マセリッヒの株価評価を取り巻く不確実性を高めている。
当社の分析によると、マセリッチは事業運営で躍進を遂げたが、成長と価値上昇の可能性は他のREITセクターの方が大きいと思われる。このような見方は、他のセクターで観察される広範な成長可能性によって形成されており、その一因は外部成長機会がより強固であることにある。
この評価はまた、モールの民間市場価値を測定することの難しさを反映しており、これがマセリッチ株をより好意的に評価することをためらわせる一因となっている。モール物件の市場取引がないため、同社の相対的なディスカウントの明確なベンチマークを確立することが難しい。
JPモルガンがマセリッチの目標株価とレーティングを修正したのは、より広範なREIT市場との関連で同社の業績をモニターし続けるためであり、こうした見解が影響している。マセリッチの株価は、その回復軌道と利益成長の可能性に特に注意を払いながら、引き続き同業他社と比較して評価される。
他の最近のニュースでは、不動産投資信託のマセリッチ・カンパニーが注目されており、みずほ証券はアンダーパフォームのレーティングを維持し、目標株価を14ドルに設定している。
みずほ証券のこのスタンスは、マセリッチが最近発表した、負債を負債／EBITDAの約6倍から6.5倍まで削減し、2028年までに1株当たり1.80ドルの営業活動から得た資金（FFO）を達成するという戦略の詳細を受けてのものだ。しかしみずほは、この計画に伴う実行リスクの高さに懸念を表明した。
また、パイパー・サンドラーは、マセリッチの長期再建計画に対する懐疑的な見方を反映し、マセリッチをニュートラルからアンダーウエイトに格下げした。目標株価も11ドルに下方修正した。
こうした最近の動きは、マセリッチの2024年第1四半期決算説明会後に行われたもので、同社は事業の簡素化、業績の改善、レバレッジの縮小に焦点を当てた戦略計画の概要を説明した。
予期せぬコストと主要テナントの倒産という困難な四半期にもかかわらず、同社はリース事業と長期的な成長戦略について楽観的な姿勢を崩していない。しかし、マセリッチは不確定要素が多いため、2024年の一株当たりFFOガイダンスを撤回した。
インベスティング・プロの洞察
マセリッチ・カンパニーに対するJPモルガンの慎重な見通しは、主要な財務指標と市場パフォーマンスを強調するInvestingProの最近のデータと洞察によって強調されている。
2024年第1四半期までの直近12ヶ月の時点で、マセリッチの時価総額は約34億9,000万ドルで、配当利回りは4.4%と際立って高く、31年にわたる配当金支払い継続による株主への価値還元へのコミットメントが示されている。このコミットメントは、インベスティング・プロのヒントの一つにも反映されており、インカム重視の投資家には特に魅力的であろう。
配当の面ではプラスであるにもかかわらず、同社のPERはマイナス9.26のままであり、同期間の調整後PERはさらにマイナス41.08に沈み、収益性の課題が続いていることを示している。これは、アナリストが同社が今年黒字になるとは予想していないという別のInvestingProのヒントと一致している。さらに、株価のボラティリティの高さは、1週間のトータル・リターンが3.76％、3ヶ月のトータル・リターンが-7.06％と、短期投資家が波乱含みの展開に直面する可能性を示唆している。
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