火曜日、バークレイズはTGS NOPEC Geophysical Co ASA (TGS:NO) (OTC: TGSNF)の評価に注目すべき変更を加え、株価をイコールウェイトからオーバーウェイトに格上げし、目標株価を前回の185.00ノルウェークローネから大幅に上昇し、245.00ノルウェークローネに引き上げた。この決定は、TGSとPGSの合併を見越したもので、第3四半期から同社の財務モデルに反映される見込みだ。
バークレイズのアナリストは、合併後の企業について予測される強力なフリー・キャッシュ・フロー（FCF）の創出に注目し、2025年末までに合併企業の純負債はほぼ解消されるとの見通しを示した。
新会社の2025年のFCF利回りは約21％と推定され、これはTGSの3年平均8％、PGSの11％に比べて大幅に上昇する。
目標株価の引き上げは、割引キャッシュフロー（DCF）法に基づくもので、割引率は12.5%である。この割引率は、過去にPGSとTGSに適用された割引率の中央値であり、同セクターの他社に適用された10％よりも高い。アナリストは、マルチクライアントの収益が変動する可能性があることを理由に、高い割引率を正当化した。
バークレイズのアナリストによると、1株当たり245.00ノルウェークローネの新目標株価でも、2025年のFCF利回りは11％にとどまり、合併会社が財務目標を達成した場合、株価はさらに上昇する可能性があることを示唆している。新たな目標株価は約90％の上昇ポテンシャルを示すものであり、オーバーウエイトへの格上げは、株価の将来のパフォーマンスに対する当社の楽観的な見方を反映したものである。
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