日、ゴールドマン・サックス証券はニトリホールディングス（9843:JP）（OTC:NCLTY）のスタンスを見直し、「買い」から「中立」に格下げ、目標株価を21,500円から17,500円に引き下げた。
2025～2026年3月期は、既存店売上高の回復が鈍化し、円安の悪影響や国内物流網の刷新に伴うコスト増を十分に打ち消せない可能性があることから、業績が低迷すると予想している。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、既存店売上高の現在の回復ペースでは、売上総利益率への悪影響を軽減することはできないと指摘した。これらの課題は、為替変動とニトリの国内流通網の再構築が進行していることに起因している。
こうした短期的な逆風にもかかわらず、アナリストは、ニトリの競争力のある価格設定と特徴である組み立てやすい家具を評価し、2027年度からの収益回復の可能性を見ている。
今回の格下げは、ニトリホールディングスの当面の業績に対する慎重な見通しを反映している。目標株価を17,500円に修正したのは、従来の21,500円から大幅に調整したもので、今後2年間の業績が小康状態になると予想されることを踏まえて、予想の再調整を行ったことを示している。
ゴールドマン・サックス証券は、ニトリの長期的な見通しについて楽観的な見方を崩しておらず、2027年 度からの業績回復を見込んでいる。この楽観的な見方は、ニトリの中核事業の強みに基づくものであり、これらの強みが、現在の経済的な難局を乗り越えた後の業績回復の原動力になると予想される。
まとめると、ゴールドマン・サックス証券は、ニトリホールディングスが外部からの圧力や社内のリストラ努力によって当面の先行きに懸念を表明している一方で、長期的には業績回復に寄与する可能性のある同社のビジネスモデル固有の強みを依然として認識している。
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