金曜日、UBSはScentre Group (SCG:AU) (OTC: STGPF)の株を格下げし、レーティングをNeutralからSellに変更した。また、目標株価も2.98豪ドルから2.96豪ドルに小幅修正した。
この修正は、小売不動産会社の経営指標とリース動向に対する懸念を反映している。
UBSは、持続的な金利上昇の影響を受け、裁量支出の悪化が続くと予想している。シェントル・グループの質の高いポートフォリオにもかかわらず、UBSは、キャピタリゼーション（キャップ）・レートが拡大圧力に直面し、不動産評価に影響を与える可能性があると予想しています。この見通しは、商業施設のキャップレート上昇を示唆する最近の取引事例にも基づいている。
同社はTea Tree Plazaの例を挙げ、ある取引がScentre Groupの帳簿よりも高いキャップレートであることを指摘した。具体的には、Tea Tree Plazaのキャップレートは7.3%であったのに対し、Scentre Groupの帳簿上のキャップレートは6.25%であり、これはScentre Groupの50%の持分に対する15%のディスカウントを反映している。この取引証拠は、セン ター・グループの不動産価値が下落圧力にさらされている可能性を示唆している。
UBSによる目標株価の若干の引き下げ（約0.7%）は、予想の修正と純資産価値（NAV）の評価前提の若干の変更に起因する。小売不動産セクターが、金利上昇や個人消費パターンの変化といった経済的逆風に悩むなかでの今回の更新となった。
不動産投資信託（REIT）として運営されるセントレ・グループは、オーストラリアとニュージーランドにおけるショッピングセンターの所有と管理に特化している。同社のポートフォリオには、この地域で最大かつ最も著名な商業施設が含まれている。UBSの格下げは、より広範な経済環境が小売不動産セクターに難題を突きつけていることから、投資家に注意を促すものである。
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