月曜日、UBSはキーコープ（NYSE:KEY）株のスタンスを調整し、金融サービス会社の株を「買い」から「中立」に格下げした。また、目標株価も従来の16.00ドルから15.00ドルに引き下げた。この変更は、株価上昇の可能性についてより保守的な見通しを反映したもので、アナリストは、より説得力のある株価上昇を促すには複数の事業拡大が必要だとしている。
アナリストの見方は、キーコープの2024年、2025年の業績予想はほぼ据え置かれているものの、スワップや投資の満期による純金利収入（NII）の回復が予想されるため、現在の株価にはすでに反映されているというものだ。この回復ストーリーを市場が理解していることが、キーコープの2025年の収益9倍を超える大幅な倍率拡大の可能性を制限する要因と見られる。
さらに、特に2024年のDFAST（ドッド・フランク法ストレステスト）結果後の同社の資本ポジションは、同業他社と比較して軽いと考えられる。この資本ポジショニングの軽さは、キーコープのマルチプルをさらに拡大する能力を制約すると予想される。
配当は安定的とみられ、12ヵ月先の予想配当性向は70％だが、ローン需要が増加した際に同社の資本ポジションが成長を制限する可能性があり、NII回復の力強さに欠ける可能性があるとの懸念が残る。
目標株価の更新は、2024年の予想利益の12倍、2025年の予想利益の10倍という評価に基づいており、それぞれ前回の倍率12.2倍、11倍から低下している。さらに、目標株価は両年度の有形簿価（TBV）倍率を約1.6倍から約1.35倍に調整した。この修正評価は、キーコープの劣悪な資本ポジションに関連する一株当たり利益（EPS）リスクの認識を反映したものである。
最近のニュースでは、米連邦準備制度理事会（FRB）が毎年実施するストレステストに向け、大手米銀が準備を進めており、キーフ・ブルイエット＆ウッズのアナリストは、シティグループ、ゴールドマン・サックス、M＆T銀行が好調な業績を上げると予想している。
一方、キーコープは、潜在的な収益への影響や厳しい財務状況に直面しているにもかかわらず、パイパー・サンドラーが同行の株価のオーバーウエート（Overweight）レーティングを再確認したことで、投資家の信頼を維持している。こうした動きは、キーコープが最近、普通株と優先株のカテゴリーで配当を宣言し、株主還元への継続的なコミットメントを反映したものである。
業績面では、貸出金の伸びが予想より鈍化したため、キーコープの2024年第2四半期の純金利収入（NII）は会社予想を下回る可能性がある。しかし、パイパー・サンドラーの事前予想とほぼ一致するはずである。
同社はまた、同四半期の投資銀行業務収益の減少を予想したが、2024年通年の手数料収益ガイダンスの達成に自信を示した。
米国の中堅銀行にとって厳しい財務状況にもかかわらず、キーコープは他の地方銀行とともに第1四半期の利益を減少させ、通年の純利息利益も減少すると予想されている。しかしアナリストは、キーコープがこうした財務上の逆風を乗り切ることができると楽観視している。以上、投資家が注目すべき最近の動向をお伝えした。
インベスティングプロの洞察
キーコープが金融情勢をナビゲートする際、InvestingProのリアルタイム・データは、同社の現在の市場ポジションをより明確に把握することができる。時価総額132億ドル、株価収益率（PER）17.82（2024年第1四半期時点の直近12ヵ月ベースでは16.83に調整）で、同社は業界標準に沿った評価を示している。
過去12ヵ月間で14.28%の減収にもかかわらず、KeyCorpは19.61%の堅調な営業利益率を維持している。このデータは、トップラインの成長には課題があるものの、同社の業務効率は維持されていることを示唆している。
インベスティング・プロのヒントは、キーコープが13年連続で増配していることを強調し、株主への価値還元へのコミットメントを示している。さらに、同社の配当利回りは、最新のデータで5.88%と魅力的な水準にある。これらの要因は、インカム重視の投資家にとって特に関連性が高く、資本ポジショニングに関する懸念にもかかわらずキーコープの安定した配当について言及した記事と一致している。
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