火曜日、シティはインドの著名小売業者であるタイタン・カンパニー(TTAN:IN)の目標株価を修正し、前回の3,650インドルピーから3,300インドルピーに引き下げた。同社は中立のレーティングを維持している。この調整は、地金を除く宝飾品売上が前年比9％増となった同社の最近の業績に関する報告を受けたもの。
しかし、この成長は、前年比29％増を報告した競合のカルヤン・ジュエラーズの好調な業績に覆い隠された。
シティによる評価では、タイタンの小幅な成長の要因として、金価格上昇の影響、結婚式の日数の減少、消費者心理の冷え込みなどを挙げています。加えて、バイヤーの増加率が一桁台前半であったこと、消費者の嗜好がスタッズジュエリーよりもプレーンゴールドに若干シフトしていること、スタッズの構成比が僅かに減少していることを指摘しています。
このような課題にもかかわらず、Titanのインドにおける店舗拡大は堅調で、新たに11のTanishq店舗が加わった。しかしながら、タイタンの子会社であるカラットレーンの成長率は18％と、前四半期から鈍化した。タイタンの他の事業部門の業績はまちまちで、時計＆ウェアラブルは15％増、アイケアは3％増、新興事業は4％増となった。
このような動きや競争環境の変化を受け、シティはタイタンの2025～2027年度の1株当たり利益（EPS）予想を1～2％下方修正しました。この修正予想はコンセンサスを7-15%下回る。
さらに、目標株価のバリュエーション・マルチプルは、2026年3月期の推定利益の60倍から55倍に引き下げられた。本レポートは、中立を維持し、目標株価を3,300インドルピーに修正し、シティは同社にネガティブなカタリスト・ウォッチを継続中であることを付記している。
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