火曜日、モルガン・スタンレーは、世界有数の総合建材グループであるCRH plc (NYSE:CRH)のスタンスを調整し、株価をEqual-weightからOverweightに格上げした。また、目標株価も前回の87.00ドルから88.00ドルに引き上げた。今回の格上げは、現在モルガン・スタンレーが大幅なディスカウントとみなす水準で取引されている同銘柄に対する前向きな見通しを反映したものだ。
モルガン・スタンレーのアナリストは、CRH plcの株価はSOTP（Sum of the Parts）評価に対して29％のディスカウントで取引されており、同社の多角的な製品レンジと地理的プレゼンスを考慮すると、ディスカウント幅が大きすぎると指摘している。このディスカウントは、市場がマーティン・マリエッタやバルカンといった米国に特化した骨材会社に傾いているにもかかわらず生じており、それらはCRHと比較してEV/EBITDA倍率が約2倍となっている。
アナリストは、CRHの利ざやは米国の同業他社ほど高くないかもしれないが、資本利益率は一貫していると指摘。さらに、市場はCRHの欧州ヘビーサイド事業や他の欧州ヘビーサイド企業を十分に評価していないと考えている。
アナリストは、欧州の需要や販売量の見通しは米国に比べて魅力的ではないものの、カーボンプライシングや商業的リーダーシップといった要因が価格規律の維持に寄与し、キャッシュフローの持続的成長を支えていると主張している。
モルガン・スタンレーの分析では、CRHは過小評価されている。「2024e年のFCFY6％、トータル・リターン利回り5％、EV/EBITDA8倍で取引されており、株価は割安に見える」とアナリストは指摘する。
この評価は、現在の株価水準では魅力的な投資機会を提供していることを意味する。当社の格上げされたレーティングと目標株価は、これらの財務指標とCRH plcの広範な市場でのポジショニングに基づいている。
他の最近のニュースでは、CRH plcは市場で大きく躍進している。RBCキャピタルは最近、CRH株にアウトパフォームのレーティングを設定し、建材会社が北米のみに事業を集中させることで、かなりの成長が見込めると示唆した。同社の分析によると、CRHの主要拠点を米国に置くという昨年の戦略的な動きは、すでに同社株のポジティブな再評価につながったという。
RBCキャピタルのポジティブな見通しに加え、トゥルーイスト・セキュリティーズもCRH株の目標株価を従来の95.00ドルから100.00ドルに調整し、一方で買いのレーティングを維持している。この決定は、ウォール街の予想を上回る決算を達成したCRHの最近の業績に基づいている。
CRH plcはまた、2024年第1四半期の堅調な業績を報告し、売上高と調整後EBITDAが前年同期比で大幅な伸びを示した。同社はM&Aに積極的で、いくつかの戦略的取引を完了し、買収による多額の資金流出にもかかわらず、強固なバランスシートを維持している。
インベスティング・プロの洞察
モルガン・スタンレーによるCRH plcへの前向きな見通しを踏まえ、InvestingProの主要指標は投資シナリオをさらに強化するものである。CRHの経営陣は積極的に自社株買いに取り組んでおり、これは同社の評価と将来性への自信を示している。さらに、4年連続の増配は、株主重視の方針と安定した財務体質を裏付けている。
バリュエーションの観点からは、CRHのPERは16.02倍と魅力的で、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の調整後PERは14.78倍となっている。これは、同期間のPEGレシオが0.64と低いことと相まって、株価が短期的な収益成長に対して低い価格で取引されていることを示唆している。さらに、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の収益成長率が10.75%と堅調であることは、業績が好調であることを示している。
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