水曜日、Berenberg は Danske Bank A/S (DANSKE:DC) (OTC: DNKEY) のカバレッジを開始し、「Hold」レーティング、目標株価を DKK215.00 とした。同社は、ダンスケ・バンクはコンセンサスの中では北欧の銀行として好まれているかもしれないが、より慎重なスタンスを採っていると指摘。
ベレンベルグは、同行の貸出残高と非金利収入の成長見通しが限定的であることを強調。さらに、余剰資本の分配待ちが長期化する可能性もあり、投資家の失望を招く可能性がある。
ベレンベルグによると、ダンスケ・バンクの株価はすでにセクターを大きくアウトパフォームしており、2022年後半から50ポイント上昇している。こうした実績から、同社は現在の市場価格（有形簿価の1.0倍、有形株主資本利益率（RoTE）12～13％）で、同行を公正に評価している。この「ホールド」レーティングには、目標株価の6％のアップサイドが見込まれている。
ベレンベルグはダンスケ・バンクとノルデアを比較し、ノルデアの方がより守備的な純金利収入、より多様な収益構成、優れた収益性を提供していると指摘した。これらの要因から、ベレンベルグは北欧の銀行としてダンスケ・バンクよりもノルデアを選好している。
ダンスケ・バンクの現在の市場ポジションとベレンベルグのバリュエーションは、ダンスケ・バンクが予想される財務実績に見合った水準で取引されていることを示唆しています。カバレッジの開始と目標株価の設定により、投資家は市場における同行の現在の評価に対する基準点を得ることができる。
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