みずほ証券は水曜日、Valero Energy (NYSE: VLO) の株価見通しを修正し、目標株価を従来の171ドルから165ドルに引き下げる一方、中立のレーティングを維持した。
今回の修正は、2024年第2四半期の金利・税金・減価償却前利益（EBITDA）、フリー・キャッシュ・フロー（FCF）、一株当たり利益（EPS）の不足が予想されることを受けたもの。バレロは、EBITDAで12％、FCFで11％、EPSで32％の大幅な予想外を予想している。
同社は、好調な操業実績とガイダンスの中間値を上回る稼働率で評価されているが、厳しいマクロ経済環境を十分に乗り切ることができていない。
予想を下回る決算は、主に精製マージンの減少に起因する。このような状況の要因としては、ブタン混合量の減少、二次製品の需要減退、原油価格差の不利などが挙げられる。
このような逆風にもかかわらず、みずほはバレロ・エナジーの中立のスタンスを再表明し、同社が業界トップクラスのオペレーターであることを認めた。目標株価165ドルは純資産価値（NAV）アプローチに基づくもので、当四半期の財務指標の悪化による調整を反映している。
このような厳しい市場環境の中、バレロの第2四半期の財務報告から、同社の業績に関するさらなる洞察が得られるものと期待される。投資家や業界オブザーバーは、同社がマージンを管理し、現在の経済情勢を乗り切る能力を注視するだろう。
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