木曜日、ゴールドマン・サックスはThe Lottery Corporation (TLC:AU)の株価を中立評価、目標株価AUD5.60でカバレッジを開始した。
同社は、オーストラリア全土で宝くじとケノを独占的に運営するTLCの立場を強調し、宝くじ支出の歴史的なディフェンシブな性質に言及し、25年間で+4％の複合年間成長率（CAGR）で成長してきた。
宝くじ公社の収益は2024会計年度に向けて加速すると予想され、ゴールドマン・サックスは12％と14％の増加を見込んでいる。しかし、この成長は2025会計年度には厳しい比較対象となることが予想され、積極的な賞金管理がない限り、より正常なジャックポット順序に戻る可能性があります。
このような短期的な予想にもかかわらず、当社はTLCの長期的な見通しについては、人口増加、ゲームの変更、価格調整などの要因に支えられた前向きな見方を維持している。
小売からデジタル・チャンネルへの移行もTLCの注目点であり、この移行は長期的に利益率を高める可能性が高い。この移行は、Covid時代に見られたペースよりも緩やかである。ゴールドマン・サックス証券はまた、TLCのフリーキャッシュフローの大幅な創出と、3.0〜4.0倍という目標レンジの下限にある低いレバレッジにも注目した。
ゴールドマン・サックスはまた、TLCのバランスシートが資本管理に関して注目されていること、特に現在2028年までとされているビクトリア州の宝くじ免許の早期更新の可能性に照らして指摘している。同社は、TLCがこのような事態を想定して財務の柔軟性を維持している可能性を示唆している。
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