木曜日、モルガン・スタンレーはTorrid Holdings Inc (NYSE:CURV)株式のスタンスを調整し、レーティングをEqualweightからUnderweightに変更した。目標株価は5.00ドルを維持しており、現在の株価水準から約40％の下落の可能性を示している。
格下げは、2024年の調整後EBITDAの見通しが、同社のガイダンスとコンセンサス予想の両方を下回ったことによる。モルガン・スタンレーは調整後EBITDAを1億600万ドルと予想しているが、これは同社のガイダンス範囲である1億900万ドルから1億1600万ドル、そしてストリート予想の1億1500万ドルを下回っている。
この保守的な見積もりは、より慎重な売上高予測によるもので、前年比2％から横ばいという同社のガイダンス、および1％減というストリートの予想に対し、前年比3％の減少を見込んでいる。
格下げにもかかわらず、モルガン・スタンレーはトリッドの2024年第2四半期の調整後EBITDAについてプラス調整を見込んでおり、同社ガイダンスの3,000万ドルから3,400万ドル、ストリート予想の3,200万ドルに対し、3,600万ドルになると見積もっている。この調整は心強い売上データに基づいている。
今後については、モルガン・スタンレーはトーリッドの中期予想を修正した。同社は2025年から2027年までのトップライン成長率予想を従来の年率5%から2%に引き下げた。
この調整により、販売費および一般管理費（販管費）のレバレッジはより緩やかな予想となる。ただし、売上総利益率（GM）については、2025年から2028年までの平均を約38%に若干引き上げ、2019年の水準に合わせた。
この予想の再調整により、中期調整後EBITDAは前回予想を約15％下回り、コンセンサス平均を6％下回る。Torridのバリュエーションは、企業価値対EBITDA（EV/EBITDA）倍率7倍に基づいており、これはモール型専門小売業の平均より1倍高いが、現在の水準より3倍低く、モルガン・スタンレーの事前想定より1倍高い。
最近のニュースでは、トリード・ホールディングスが第1四半期決算を発表し、堅調な売上総利益率の拡大と規律ある経費管理により、調整後EBITDAは予想を上回る3800万ドルとなった。売上高は減少したものの、売上総利益と純利益は大幅に増加した。
トリード・ホールディングスは拡大を計画しており、2024年度の売上高は11億3500万ドルから11億5500万ドル、調整後EBITDAは1億900万ドルから1億1600万ドルになると予測している。
決算に加え、トリッドは経営陣の戦略的交代を発表した。パク・ヒョンが最高執行責任者（COO）に、アシュリー・ウィーラーが最高企画責任者（COO）に、マーク・ミジコが最高商業責任者（COO）を退任した。また、15〜20店舗の新規出店を計画しており、資本支出は2,000万〜2,500万ドルを見込んでいる。
これらの開発は、売上成長を促進し、堅調なマージンを維持するためのTorridの戦略の一環である。同社は商品革新、顧客体験、戦略的投資に注力している。
しかし、主にクリアランスセールスの減少により、年末までに売上高は2桁の減少を予想している。このような状況にもかかわらず、Torridは商品革新と店舗活性化に対する顧客の好意的な反応を楽観視している。
インベスティングプロの洞察
Morgan StanleyがTorrid Holdings Inc.の見通しを修正する中、InvestingProの最新データは、同社の分析を検討する投資家にさらなる背景を提供する。時価総額8億9,741万ドルのTorridは、2025年第1四半期までの過去12ヶ月間でPER78.64と高い利益倍率で取引されている。この評価指標は、投資家が現在の市場価格に対して同社の収益にプレミアムを支払っていることを示している。
インベスティング・プロのヒントは、株価のボラティリティと、過去1年間の227.0％の価格トータル・リターンという印象的なリターンを強調している。さらに、アナリストは同社が今年黒字になると予測しており、これは同期間の0.12ドルというプラスの一株当たり利益（EPS）に反映されている。しかし、潜在的な投資家は、同社の短期債務が流動資産を上回っているという事実がもたらす財務上の課題に注意する必要がある。
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