木曜日、シティはSKイノベーション(096770:KS)の株価を引き下げ、スタンスを中立から売りに、目標株価を従来の120,000ウォンから100,000ウォンに調整した。この決定は、2024年7月17日（水）に公表された非上場企業SK E&Sとの合併案の発表を受けたもの。
修正後の目標は、2025-26年度の1株当たり利益（EPS）がそれぞれ約10％および約20％希薄化すると予想されることを反映している。
合併比率は、SKイノベーションの株式の「公正な」価値とみなされる112,400ウォンに基づいており、これはSK E&SのPBR0.91に対し、株価純資産倍率（PBR）0.47に相当する。合併後のSKイノベーションの少数株主の持ち株比率は40.4％となり、現在の63.8％から低下します。
シティの分析によると、SK E&Sの安定したキャッシュフローは資金調達の懸念を軽減するかもしれないが、高い固定費と低い稼働率を考慮すると、電池事業がEBIT（金利・税引き前利益）のブレークイーブンに達する能力に対する疑念が高まっている。この懐疑的な見方は、シティが以前LGエナジー・ソリューションに関して提起した懸念を反映したものである。
さらにシティは、石油・化学トレーディング事業（SKTI）とタンクファーム事業（SK Entum）を含むSK Onの合併計画にも注目した。シティは、これらの統合によりSKオンがもはや「純粋な」バッテリープレーと見なされなくなる可能性があるため、格付け低下リスクの可能性について懸念を表明した。
インベスティング・プロの洞察
SKイノベーション(096770:KS)を取り巻く最近の動きを受け、アナリストは同社の財務状況と市場パフォーマンスを注意深く監視している。インベスティング・プロのヒントは、SKイノベーションが多額の負債を抱えており、シティが慎重な見通しを示した一因である可能性があると指摘しています。合併を目前に控え、同社の財務安定性を理解することは投資家にとってより重要になります。
InvestingProのもう一つの注目すべきヒントは、SKイノベーションが急速に現金を使い果たしていることを指摘している。これは、高い固定費と低い稼働率の中で、電池事業がEBITブレークイーブンに達する能力に関するシティの懸念と一致している。キャッシュ・バーン・レートは、合併後の統合会社の財務実績に影響を与える可能性があり、株主にとって重要な指標となります。
インベスティング・プロ・データの指標は、同社の現状についてさらなる洞察を提供する。SKイノベーションは先週、大幅な戻りを経験しており、短期的には市場の好反応を示している。しかし、同社は高い利益倍率で取引されており、合併を考慮したバリュエーションに疑問が生じる可能性がある。さらに、SKイノベーショ ンは株主配当を行っていないため、保有株からの定期的なインカム を求める投資家の投資判断に影響を与える可能性がある。
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