金曜日、CFRAはトラベラーズ・カンパニーズ・インク（NYSE:TRV）のスタンスを調整し、レーティングを「買い」から「ホールド」に変更すると同時に、12ヶ月の目標株価を235ドルから225ドルに引き下げた。修正後の目標株価は、2026年の一株当たり営業利益（EPS）予想22.80ドルの9.9倍、2025年のEPS予想20.75ドルの10.8倍の評価に基づいている。
このバリュエーションは、1年平均のフォワード倍率11.1倍、同業他社平均の16.1倍と比較している。
トラベラーズの第2四半期の1株当たり利益は2.51ドルで、前年同期の0.06ドルを大幅に上回ったものの、CFRA予想の3.25ドルおよびコンセンサス予想の2.00ドルには届かなかった。
収入保険料が11％増加し、コンバインド・レシオが106.5％から100.2％に改善するなど、保険引受成績は改善したものの、IT障害に起因する潜在的な保険金請求に関する業界全体の懸念や、第2四半期の生産動向が予想を下回ったことが投資家心理に影響を与えた。
トラベラーズは、個人種目の収入保険料が 9％増加したことを含め、収入保険料の伸び が 8％増加したと報告した。個人向け自動車保険料は10％増加し、住宅所有者向け保険料は8％増加した。しかし、これらの伸び率はトラベラーズの同業他社の多くに遅れをとっていると見られている。
保険料の伸びの鈍化は、保険引受の収益性に潜在的なリスクをもたらすと見られている。報告書によれば、同業他社と比べたこの業績の遅れは、トラベラーズ株からカタリストを排除する可能性が高く、格下げと目標株価の調整につながったという。今日の同社の株価は、こうした懸念や第2四半期の生産動向に対する失望を反映していると考えられる。
他の最近のニュースでは、トラベラーズ・カンパニーズ・インクは、アナリストの格付け変更と目標株価の調整が相次いだ。エバーコアISIは、正味収入保険料の伸びが予想を下回ったにもかかわらず、アウトパフォームを維持し、目標株価を236ドルに引き上げた。
しかし、シティはトラベラーズの社会的インフレ、大災害、労災へのエクスポージャーを懸念し、中立から売りに格下げした。TDコーウェンも潜在的な賠償責任問題や市場シフトを強調し、同社を「買い」から「ホールド」に格下げした。
一方、BMOキャピタル・マーケッツはアウトパフォームのレーティングを維持し、企業向け保険の更新価格変動が鈍化している一方、住宅所有者向け保険の更新価格変動が顕著に増加していることを指摘した。このような変化の中で、トラベラーズは11億ドルに達する基礎利益と過去最高の101億ドルに達する正味収入保険料を計上した。同社はまた、四半期配当金を5％増額し、1株当たり1.05ドルにすると発表した。
最近の動向は、同社の業績指標と準備金戦略からさまざまなシグナルが出ていることを示しており、投資家が状況を注意深く見守る必要性を強調している。このような動きは、社会的なインフレ傾向や、保険引受に「良い」とされる年数の妥当性に対する懸念など、保険セクターに影響を及ぼすより広範なトレンドの中で生じている。
インベスティング・プロの洞察
トラベラーズ・カンパニーズ・インク（NYSE:TRV）が保険市場の複雑さを乗り越えている中、InvestingProの最近のデータでは、同社の財務の健全性について様々な見方が示されている。時価総額468.3億ドル、PER15.03倍と比較的安定しているトラベラーズは、保険業界の重要なプレーヤーである。同社の収益は、2024年第1四半期現在、過去12ヶ月間で13.52%増と顕著な伸びを示し、事業活動の前向きな勢いを反映し、堅調に推移している。
インベスティング・プロのヒントは、18年連続増配、22年連続配当維持の実績が証明するように、トラベラーズの株主還元への長年のコミットメントを強調している。しかし、18人のアナリストが来期の業績を下方修正しており、潜在的な逆風が吹いていることに注意が必要だ。さらに、トラベラーズの売上総利益率は業界標準と比較して弱く、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の利益率は22.18%となっている。
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