月曜日、シティはOne 97 Communications Ltd (PAYTM:IN)のスタンスを更新し、目標株価を従来のINR360.00からINR410.00に引き上げる一方、引き続き売りを推奨した。この修正は、調整後EBITDAが予想を下回ったにもかかわらず、ポジティブな展開が混在した同社の第1四半期決算を受けたものである。
シティのレポートは、同社の四半期業績におけるいくつかの明るい兆しを強調した。特筆すべきは、月間取引ユーザー数が前月比で小幅に増加し、2024年6月時点のUnified Payments Interface（UPI）分野における同社の市場シェアが安定したことです。
さらに、サード・パーティ・アプリケーション・プロバイダー（TPAP）モデルへの移行に伴う一時的な 費用を考慮した結果、従業員や営業車両の経費が削減され、コスト削減の効果が明らかになりました。
こうしたプラス面にもかかわらず、シティのアナリストは慎重な見方を崩しておらず、PAYTMが直面する重大な課題の解決を見守りつつ、「売り」のレーティングを維持しています。これには、UPI の新規顧客を取り込むためのインド国家決済公社（NPCI）の承認待ちや、決済アグリゲータ・ライセンスに対する政府の外国直接投資（FDI）承認の確保などが含まれる。
最近の動向を踏まえ、シティは予想を小幅に下方修正した。ただし、評価倍率は2026年3月時点の企業価値（調整後EBITDA）に対する予想倍率を従来の24倍から30倍に引き上げている。
この変更は、同社の支払総額（GMV）が底を打ち、コスト削減努力が計画通りに進んでいるとの見方を反映している。
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