木曜日、BMOキャピタル・マーケッツは、ハドソン・パシフィック・プロパティーズ（NYSE:HPP）株式のスタンスを調整し、不動産投資信託（REIT）をアウトパフォームからマーケットパフォームに格下げした。同社はまた、同社株の目標株価を修正し、前回の8.00ドルから6.00ドルに引き下げた。
今回の格下げは、ハドソン・パシフィック・プロパティーズが2024年第3四半期のコア・ファンド・フロム・オペレーション（FFOps）ガイダンスを発表し、予想を大幅に下回ったことによる。
BMOキャピタルによると、ガイダンスは当社予想とコンセンサスをそれぞれ55％と58％下回った。この業績ガイダンスの未達は、投資評価と目標株価の変更を決定する一因となった。
BMOキャピタルのアナリストは、同社株は過去12ヶ月で18.0％アンダーパフォームしているにもかかわらず、今後もプレッシャーがかかると予想している。
この背景には、ハリウッド映画制作の低迷、オフィス空室の増加、ハドソン・パシフィック・プロパティーズの期待外れの収益など、様々な要因が複合している。
さらに、リーシングに若干の改善が見られるものの、ハドソン・パシフィックの稼働率は低下し続けており、これが同社の利益率にさらに影響を与える可能性が高い。
アナリストは昨年9月、割安なバリュエーション、資産売却の可能性、ハリウッドでのストライキ終結後のスタジオ事業の回復期待から、株価をアップグレードしたことがあると述べた。しかし、期待された回復は期待通りには実現していない。
その他の最近のニュースでは、ハドソンパシフィック・プロパティーズの財務状況に大きな変化が生じている。同社の業績見通しには懸念材料が目立ち、モルガン・スタンレーはハドソン・パシフィックの株価をイコールウェイトからアンダーウェイトに格下げした。
同社はまた、リートの目標株価を6.00ドルから4.25ドルに修正した。
モルガン・スタンレーは、2024年、2025年、2026年の予想営業収益（FFO）の減少とともに、収益とキャッシュフローのコンセンサス予想も減少すると予想している。
これは主に、ハドソン・パシフィックのスタジオ物件からの純営業利益の減少が見込まれることと、ワシントン1000プロジェクトからの貢献が減少することに起因する。
一方、金融会社のパイパー・サンドラーは、目標株価を9ドルから7ドルに引き下げたものの、ハドソン・パシフィックのレーティングを「オーバーウエート」に据え置いた。これは、ハリウッドの不透明感や、最近買収した1455マーケット・ストリートの合弁事業が同社の業績にプラスに寄与したことが影響している。
業績面では、ハドソン・パシフィックは2024年第1四半期決算カンファレンスコールで減収と稼働率の減少を報告した。しかし、スタジオ収入はキホーテが牽引し、前四半期比で36％増加した。
同社はまた、スピンオフやロールアップの可能性を含め、メディア事業の戦略的選択肢を模索しており、現在の市場環境に対する積極的な対応を示している。
InvestingProの洞察
BMOキャピタル・マーケッツによるハドソン・パシフィック・プロパティーズの格下げを踏まえ、インベスティング・プロの最新データとヒントは投資家にさらなる背景を提供する。同社は0.28という低い株価純資産倍率で取引されており、株価が資産に対して過小評価されている可能性を示唆している。これは、割安評価によるアナリストの前回のアップグレードと一致する。しかし、1週間の株価トータル・リターンが-7.57％、6ヶ月間の株価トータル・リターンが-28.89％と、株価に大きな圧力がかかっていることには注意が必要だ。これらの数字は、BMOキャピタルが強調した最近のアンダーパフォーマンスを裏付けている。
こうした課題にもかかわらず、ハドソン・パシフィック・プロパティーズは15年連続で配当支払いを維持し、現在3.72％の配当利回りを提供している。特に、同社の流動資産が短期債務を上回り、財務の安定性を示していることを考慮すると、これはインカム重視の投資家にとって興味深いものだろう。とはいえ、アナリストは同社が今年黒字になるとは予想しておらず、財務の健全性を示す重要な指標として収益を見ている人にとっては懸念材料かもしれない。
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