火曜日、BTIGはOn Holding AG (NYSE:ONON)の第2四半期業績を検証した後、中立のレーティングを維持した。同社は、アスレチックシューズとパフォーマンス・スポーツウェアの会社として、投資家にとってプラス面とマイナス面の両方が混在した四半期であったことを強調した。
オン・ホールディングは、当四半期の売上高と調整後EBITDAは上回ったものの、消費者直販（DTC）の業績が伸び悩み、売上総利益率（GM）はわずかに下回った。同社は基本ガイダンスを再表明したが、為替（FX）の影響により売上高予想を修正した。
DTCの伸びの鈍化は、倉庫の混乱と在庫切れの問題によるもので、需要への対応に限界があった。しかし、在庫状況の改善により、DTCの伸びは6月に回復し、第3四半期に入った。この勢いは今後も続くと予想され、投資家に安心感を与えている。
卸売りの販売率は堅調に推移しており、オンホールディングの製品革新と戦略的セグメンテーションは、パフォーマンス・ランニング・カテゴリーで支持を集めていると報告されている。こうしたポジティブな指標にもかかわらず、BTIGは、下期の売上高と利益率の改善はすでに同社のガイダンス、特に第4四半期のガイダンスに織り込まれていると指摘し、慎重な姿勢を示した。倉庫の混乱が続いているため、オン・ホールディングの製品に対する根本的な需要を評価するのは複雑になっている。
BTIGは、オン・ホールディング株式の現在のプレミアム評価を考慮すると、現時点では中立のスタンスが適切であると判断し、同社が経営上の課題を克服し、今年後半の成長ポテンシャルを活用することを目指しながら、様子を見ることを示唆している。
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