水曜日、モルガン・スタンレーはアクティビア・プロパティーズ・インク (3279:JP) (OTC: ATVXF)のスタンスを変更し、株価レーティングを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に変更した。目標株価も従来の442,000円から36,700円に修正した。この変更は、同社の内部成長と資本政策への期待値の再調整を反映している。
格下げは、同社が目標とする配当利回りが4.9％と、2025年5月期の不動産投資信託（REIT）独自の予想である5.3％を下回っていることが影響している。
モルガン・スタンレーの前回の目標株価には、フリーレント期間の撤廃やオフィス賃料の上昇による内部成長、資本政策や物件売却益の期待に基づくプレミアムが含まれていた。現在では、これらの要因は完全に予測に織り込まれていると考えられ、資本政策措置に関する見通しも低下している。
モルガン・スタンレーはアクティビア・プロパティーズの1株当たり予想配当金（DPS）を12カ月間で18,000円としており、これは本投資法人の会社計画と一致している。この予想から、同社は目標株価を367,000円とした。この新しい目標株価は、モルガン・スタンレーのカバレッジ・ユニバースに含まれる他の企業と比較して、上昇幅が限定的であることを示唆しており、レーティングの引き下げを促した。
目標株価とレーティングの改定は、アクティビア・プロパティーズの財務見通しと市場業績に対するモルガン・スタンレーの現在の分析を反映したものである。モルガン・スタンレーの評価は、資本政策と潜在的な不動産売却益を考慮した上で、REITの計画配当と予想される内部成長に基づいている。
アクティビア・プロパティーズ・インクの投資家は、モルガン・スタンレーが更新した目標株価とレーティングを参考に、同社株式のポジションを評価することができる。新しいイコールウェイトのレーティングは、同社株が平均的な市場パフォーマンスと整合的であると同社が見ていることを示している。
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