ドイツ銀行は、ユーテルサット・コミュニケーションズSA (ETL:FP) (OTC: EUTLF)の見通しを修正し、目標株価を従来の3.10ユーロから3.00ユーロに引き下げる一方、同銘柄の「売り」レーティングを継続した。この修正は、ユーテルサットがOneWeb衛星プロジェクトの遅れによる課題に直面しているため、同社の成長見通しに対する懸念を反映している。
ドイツ銀行のアナリストは、ユーテルサットの2025会計年度の予測は成長がないことを示しており、これはOneWebの継続的な遅延の直接的な結果であると指摘した。この遅延により、ユーテルサットの全体的な業績に対するOneWebベンチャーの貢献は予想以下となっている。
アナリストの報告書は、OneWebがこれまでに与えた影響が限定的であることを強調し、ユーテルサットのレバレッジとバックログに懸念を表明している。
当初、ユーテルサットはワンウェブが2024会計年度に1億5,000万ユーロから2億5,000万ユーロ、2025会計年度に4億ユーロの収益を生み出すと予測していた。
しかし、新たな予測によると、ワンウェブの2024会計年度の収益は6,700万ユーロにとどまり、前年の5,000万ユーロからわずかに増加した。2025会計年度については、OneWebの収益は約1億1,000万ユーロに調整されており、これはビデオ収入の4,000万ユーロの減少がOneWebの増産によって補われることを意味する。
本レポートは、ユーテルサットのコンセンサス EBITDA 予測は約 10％の過大評価である可能性があると結論づけている。この予測は、OneWebの予想される業績と、2025会計年度におけるグループ全体の成長の停滞を考慮したものである。ドイツ銀行による再評価は、ワンウェブに関する最近の動向を踏まえ、ユーテルサットの財務軌道に対する慎重な姿勢を反映している。
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