水曜、JPモルガンはアバクロンビー＆フィッチ（NYSE:ANF）に対するポジティブなスタンスを維持し、オーバーウエート（Overweight）レーティングと194.00ドルの目標株価を再提示した。アバクロンビー＆フィッチに対する同社の自信は、一株当たり利益（EPS）が2.50ドルに達し、ストリート予想の2.22ドルを上回った第2四半期の好調な業績が後押ししている。
この業績は、連結売上高が前年同期比21.2％増となり、同社の10％台半ばのガイダンスを上回ったことに加え、両ブランドおよび全地域で既存店売上高が2桁増となったことによる。
アバクロンビー＆フィッチの売上総利益率（GPM）は前年比245bp増の64.9%と大幅に拡大し、社内目標の約200bp拡大を上回った。さらに、営業費用率は前年比371ベーシス・ポイントのレバレッジを示し、49.4％となり、ストリート予想の50.9％を下回った。
営業利益率は15.5％で、会社計画の13～14％を200bp上回った。
ブランド別では、アバクロンビー＆フィッチの既存店売上高は21％増となり、第1四半期の43％増を上回る44％増となった。
ホリスターの既存店売上高はトラフィック主導で15％増となり、市場予想の11％を上回り、2年累計では20％と、第1四半期の7％から1300ベーシスポイントの改善を記録した。
今後の見通しとして、アバクロンビー＆フィッチの経営陣は2024年通期の見通しを上方修正し、売上高は前年比12～13%増を見込んでおり、これは前回予想の10%超から増加する。営業利益率も前回の14％前後から14-15％に上昇すると予想される。
この楽観的な見通しは、綿花コストの低下、平均小売単価の上昇、運賃の上昇による相殺、営業費用のレバレッジにより、売上総利益率の拡大が引き続き期待されることによる。さらに、実効税率を従来の20％台半ばから20％台後半に修正することで、FY24の予想EPSは中間値で約10.00ドルとなる。
これらの好調な業績とポジティブな予測に基づき、JPモルガンはアバクロンビー&フィッチのFY24 EPS予想を10.12ドルとし、ストリートのコンセンサスである9.86ドルを上回り、FY25 EPS予想を10.86ドルとし、同じくストリートの予想である10.20ドルを上回った。2025年12月時点の目標株価は194ドルのままで、JPモルガンのFY26予想EBITDAの8倍の倍率を反映しており、非ディストレスト・リテールの同業他社平均と同水準となっている。
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