金曜日、UBSはウェスファーマーズ・リミテッド（WES:AU）を格下げした。(WES:AU) (OTC: WFAFF)の株価を引き下げ、スタンスを「中立」から「売り」に変更した。目標株価は66.00豪ドルに設定した。格下げは、UBSが過去の平均や同業他社と比較した場合、同社の現在のバリュエーションが高いと判断したことが影響している。
アナリストは、多様なポートフォリオと強固なバランスシートで知られるウェスファーマーズは、現在の経済情勢を乗り切るのに十分な体制が整っていると指摘。
ウェスファーマーズの戦略説明会では、すべての部門において強固な成長オプションが強調され、バリューベースの小売業と重要産業におけるポジショニングは有利と見られている。
このような強みにもかかわらず、同社の現在の株価は、バニングス部門の25年度先見利益倍率が株価収益率（PER）36倍、企業価値税引前利益率（EV/EBIT）25倍で評価されていることを示唆している。
UBSのレポートでは、ウェスファーマーズのこのような高い収益倍率は、ウェスファーマーズが合理的に提供できる成長と見通しに比べて、かなりのプレミアムがあると指摘している。
アナリストの目には、このプレミアムは、特に一株当たり利益（EPS）が引き下げられる可能性を考えると、リスクを正当化するものではない。UBSは24年度決算後のEPSをコンセンサス予想を下回ると予想しており、株価にネガティブなカタリストが生じる可能性を示唆している。
投資家はUBSのニュースに反応し、EPS下方修正のリスクと現在のバリュエーション・レベルでは魅力的でないリスク・リターン・プロフィールを理由に警戒を示唆した。ウェスファーマーズの株価は、同社の財務業績やより広範な経済要因に反応するため、引き続き市場の観察対象となるだろう。
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