RBCキャピタルは、バイオプロセシングツールの大手プロバイダーであるサルトリウス・ステディム・バイオテック（DIM：FP）（OTC：SDMHF）のカバレッジを開始し、アウトパフォームのレーティングと270.00ユーロの目標株価を設定した。
同社は、COVID後の成長が正常化しているにもかかわらず、2桁台前半の成長率で拡大を続けている市場における同社の強力なポジションを強調している。この成長の原動力となっているのは、抗体医薬の1桁台の高成長と、新興の細胞・遺伝子治療市場の30％増という堅調な伸びである。
市場シェアの約13％を占めるザルトリウス・ステディムは、バイオプロセシングツールの最大手である。RBCキャピタルの評価では、サルトリウス・ステディムはコンセンサス予想を上回っており、好意的に受け止められている。
経営陣がガイダンスを引き下げた過去があるにもかかわらず、同社は2025年からサルトリウス・ステディムがコンセンサス予想を上回ることを予想している。この見通しは、2023-2024年の比較の低迷からの回復と通常の購買パターンの再開に基づいている。RBCの2025年予測では、売上高はコンセンサスを6％上回り、EBITDAマージンは150ベーシス・ポイント上昇する。
同社はまた、サルトリウス・ステディムの株価が過去1年、2年にわたり同業他社に比べて大きくアンダーパフォームしていることを指摘した。この業績不振のため、株価は過去の倍率プレミアムレンジの下限で取引されている。
にもかかわらず、サルトリウス・ステディムは2024年第2四半期の決算で、すべての同業他社よりも速い成長を示した。
RBCキャピタルの分析では、サルトリウス・ステディムはその成長見通しに比べて過小評価されている。同社の収益成長は、同業他社の倍率が示唆するよりも約3分の1低い大幅なディスカウントで取引されていることを示している。
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